智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,維持雅生活服務(03319)“跑贏大市”評級,考慮到管理面積/外延增值服務收入/毛利率預期均下降,下調2021-23財年盈利預測9%至33%,基于2022年預測綜合市盈率7.5倍,目標價下調至16.37港元。
報告中稱,雅生活日前發盈喜,預期2021年純利將同比增長約30%,較市場預期及該行預測分別低4%及9%,剔除外延增值服務業務影響,純利預計同比增長不少于40%。該行預計,雅生活截至2021年底管理建築面積將增加1億平方米至4.75億平方米,同比增長27%,並相信公司于第叁方業務的滲透仍保持良好勢頭,新簽約建築面積將達到7000萬平方米。此外,去杠杆將令今年外延增值服務持續減少,若私人市場並購交易估值相對于雅生活處于溢價,預計今年並購將減少,預測今明兩年管理建築面積同比增速將放緩至13%。