智通財經APP獲悉,花旗發布研究報告稱,予申洲國際(02313)“買入”評級,目標價由179港元下調10.6%至160港元。由于公司發盈警預計毛利降低,該行將未來3年其盈利預測削減16%-32%。
報告中稱,申洲國際預計,2021年淨利潤下滑31%-39%至31億-35億元人民幣,主要因爲在疫情的封城中越南面料和服裝廠的利用率較低,這個負面影響並不完全出乎意料,股價較2021年5月曆史高點下跌約40%。盈利預警可能引發近期的抛售壓力,但認爲2022年盈利恢複,買入機會增加。該行指出,盡管最近越南的疫情病例有所升級,但沒有封鎖及在河內,並不是胡志明市,所以生産力和招聘沒有受到影響。
根據公司公告,盈利預警是基于去年上半年柬埔寨工廠暫時停産;下半年越南暫時停産面料廠和服裝廠,暫停時間還比柬埔寨長;人民幣升值;新冠疫情導致生産成本飙升。管理層表示,盡管有疫情,但年初至今的訂單和生産力仍處于良好狀態,和大多數工人接種了2劑疫苗,所以認爲今年利用率將大大提高,預計毛利率將在2022年反彈,盡管仍預測2022年毛利率在29%,仍低于2020年31.2%的水平。