智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,維持IMAX中國(01970)“增持”評級,預計2022年收入增長4%,淨利潤預測下調8%,預計調整後淨利潤持平;對其長期市場份額的增長保持積極的態度,目標價由16.8港元下調至15.8港元。
報告中稱,因劇院快速擴張和IMAX票房的彈性,2021財年業績勝于預期;鑒于本地電影、好萊塢複蘇和劇院擴建,對2022年的展望正面。但是電影進口法規及擴張速度放緩是主要的下行風險。
該行表示,去年總收入取得1.13億美元的,超出預期24%。劇院業務實現強勁的收入增長,得益于快速的擴張速度和每家影院收入的增長。網絡業務收入恢複至2019年水平的74%;盡管去年好萊塢影片的表現不佳,受IMAX票房的推動,和來自中國電影的更高份額票房回升至2019年的6%。調整後淨利潤強勁反彈至4170萬美元,是2019年的93%。
大摩展望,今年大中華區IMAX票房預計增長12%,由于本地電影市場份額強勁增長;好萊塢片名複蘇,但對進口電影的監管知之甚少;和在大片化的情況下繼續擴大影院,但2021年底積壓和2021年新簽約下降可能表明未來的擴張步伐放緩。