智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，將中國電信(00728)繼續列爲首選，認爲隨着基本面進一步改善，電信商將有更大的靈活性來提高股東回報，目標價由4港元升至4.4港元，中國移動(00941)目標價由60港元升至75港元，評級均爲“買入”;中國聯通(00762)目標價由4港元升至4.4港元，評級維持“中性”。
報告中稱，年底促銷底導致內地電信商服務收入增長放緩，去年第四季服務收入預期增長5.9%，對比第叁季增幅爲7.2%;移動服務收入預計增長1.8%，也低于第叁季的3%。
該行認爲，EBITDA利潤率穩定，帶來穩定的盈利增長，預計行業第四季EBITDA將同比增長5.1%，淨利潤將增長4.5%，其中中國移動已實現全年有利增長指引，第四季增幅相對較低;中國電信及中國聯通淨利潤預期增長維持穩定，分別達17%及15.5%。
瑞銀估計，今年內地電信行業的資本支出將同比增長6.3%，自5G推出以來，政府對5G資本支出的立場保持爲“適當提前”不變，認爲5G應用要提升，才可帶動5G網絡部署加速。
派息方面，中國電信宣布派息比率將逐步提高至2023年的70%。該行預期中國移動也會仿效，提升至2023年的60%。至于中國聯通自由現金流較同行少，將限制派息提高空間。
