智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持申洲國際(02313)“跑贏行業”評級,保持2021/22/23年EPS預測3.2/4.08/5.18元不變,當前股價對應32/25倍2022e/23e市盈率,目標價190.01港元,對應40/31倍2022/23年市盈率,較當前股價有27%的上行空間。
事件:1月15日20時起,甯波市北侖區轉爲常態化疫情防控,並解除對封控區和管控區的臨時封閉管理措施,公司位于北侖區的生産工廠自1月16日起均可有序恢複生産。
中金主要觀點如下:
公司甯波市北侖區工廠1月16日起均可有序恢複生産。
1月15日20時起,甯波市北侖區解除突發公共衛生事件Ⅱ級應急響應,轉爲常態化疫情防控,並解除對封控區和管控區的臨時封閉管理措施,北侖區全區調整爲疫情低風險區。公司位于北侖區的工廠自1月16日起均可有序恢複生産,其中位于封控區和管控區的制衣、印染工廠等將逐漸恢複生産(約占公司整體成衣産能的40%)。
位于防範區的織布、染整等工廠1月10日已恢複生産運營。
隨着北侖區疫情得到有效控制,1月8日北侖區下調爲Ⅱ級應急響應,解除北侖區除封控區和管控區外的臨時封閉管理措施。1月10日起,公司位于防範區的織布、染整、印花和輔料工廠,以及位于安全區的鞋廠開始恢複生産運營(面料合計停産約9天)。
甯波工廠停産損失約占集團全年成衣正常産量的2%,公司將盡量減輕停産對客戶訂單産生的影響。
據公司估算,甯波工廠停産損失約占集團全年成衣正常産量的2%(若考慮假期,成衣合計停産約9天)。同時爲盡量減輕停産對客戶訂單産生的影響,公司將采取:1)引導員工就地過年,節前晚停工、節後早複工追趕訂單;2)訂單在公司各地生産線的重新分配等舉措。該行看好公司的長期發展前景,也相信經過2021年柬埔寨、越南疫情之後,公司擁有快速複工複産的能力,同時疫情期間公司對員工的各項補貼政策也爲員工穩定性打下堅實的基礎。考慮國內疫情管控效率高于海外,該行相信公司將較快回歸正常的生産經營。
風險提示:疫情反複持續,品牌客戶增長不及預期,原材料成本大幅波動。