恆指錄得二連升 (1月6及7日)，其中上周五更大升420點，收報23,493點，既是連續兩日收高於23,000點，亦修復10天移動平均線 (23,187點)，更逼近23,500點，創去年12月15日以來新高收市，事隔超過三週。
就升幅逾400點而言，為去年12月8日以來最大單日升幅，為過去一個月以來罕見的恆指強勢，再看上周五大市成交金額約1,473億港元，由去年12月8日計起超過1,400億元並不多見，只是還有去年12月17日約1,626億和今年1月5日約1,553億元而已。有別於上周五是升市，其餘兩日都是跌市，代表上周五港股見「價量齊升」，後市是否應感到樂觀呢？
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恆指頹勢於周四下午逆轉 不妨先從筆者於1月6日發佈市評文章表示的恆指主要波幅區間作參考，由於自2020年3月25日以來只有去年12月20日僅一天收低於22,800點，又於去年12月17日至今年1月5日歷時近三週最高收報23,397點 (見於2021年12月31日)，因此視恆指近期主要波幅區間介乎22,800至23,400點。
而就今年1月首週來看，最嚴峻的要數1月5日收報22,907點，與橫行區底部22,800點只差約100點，又於1月6日低見22,709點，較去年12月20日低見22,665點相距不足45點。不過恆指當時的頹勢卻於1月6日下午逆轉，在上午仍跌83點 (22,907 → 22,824點) 之際，下午卻上行近250點 (22,824 → 23,072點)，倒升165點收市。
恆指進入較強升勢的先兆 上周五恆指升勢更強，上午升逾260點 (23,072 → 23,338點) 後，下午再升155點 (23,338 → 23,493點)，較全日高位23,497點僅低4點收市，連續兩日近乎全日高位收市。就算於去年1至2月恆指表現強勢，亦未嘗出現，代表今年1月6及7日買方動力在尾市仍見主導大市表現，並且傾向是壓倒勝地強於賣方動力，方能連續兩日近乎全日高位收市，可視為恆指進入較強升勢的先兆。
筆者認為港股走勢可望有轉機與近日美股表現有關，納指於1月4至7日見四連跌，跌幅5.66% (15,832 → 14,936點)，表面看來跌幅不足6.00%參考性未必很大。
對美股後市表現應有戒心 但可留意自去年11月23日以來納指一直受制於15,900點，並於1月7日收報14,936點，失守15,000點，是自去年10月19日以來最低收市位，距今超過兩個半月，第二低收報14,980點則見於去年12月20日。
數據反映15,000點非常關鍵，若見連續兩個交易日或以上收低於此水平，要有納指跌勢加劇的心理準備。當然，現在預期納指要續跌言之尚早，畢竟自2021年9月15日以來未嘗出現超過四連跌，故不排除見納指反彈兩至三日後，才又再度見跌。不過以現時消息面來說，對美股後市表現應有所戒心。
回顧孳息率與納指之關係 撇除聯儲局有官員表示美國最快於今年3月加息的言論，美國10年期國債孳息率由去年12月19日收報1.377%，至今年1月7日收報1.765%，不足三週已累升逾兩成八，經已超出2021年最高收報1.744%，相距超過1.20%。當時為2021年3月31日，納指收報13,246點，較2月16日高位14,175點，回調約7.00%。至於去年11月22日高見16,212點，相對今年1月7日收報14,936點，回調已近7.90%，並要留心去年5月12日納指低見13,002點，較3月31日收報13,246點仍見下行空間。不過當時處於低息環境，如此卻要面對加息帶來美國科技股將被「殺估值」的沽壓。
因此，當納指失守15,000點，絕不宜樂觀地視為再200至300點經已調整完成。更何況去年美國政府多次注資刺激經濟，某程度上是「粉飾太平」，今年一經進入加息週期，便不宜憧憬又有注資，最多只會是加息頻率有所調節而已。
對外資而言，到底現時沽空美國科技股還是中概股較易圖利，按上述分析顯而易見，當外資對中資科技股的沽壓減少，而港股通 (南向) 資金保持去年12月下旬購買港股的動力，短期迎來中資科技股上揚值得憧憬。納斯達克中國金龍指數現於8,500點水平，已跌至2020年3月水平，事隔約一年零十個月，保守來看若僅回升約1,000點，升幅經已超過一成，所以資金較充裕的投資者，能分三注進場，現可考慮吸納第一注。
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