智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持天工國際(00826)“跑贏行業”評級，目標價上調16.7%至6.3港元，對應2022/23年16.0/12.7倍PE，有34.9%的上行空間，粉末冶金産品發展前景廣闊，盈利能力優秀。
中金主要觀點如下：
粉末工模具鋼是性能優異的高端制造業耗材，競爭壁壘高，發展前景廣闊。
天工國際深耕工模具鋼行業四十載，率先突破海外壟斷，進軍粉末工模具鋼市場。該行認爲公司憑借自身雄厚的研發實力，有望推動其粉末鋼産品技術持續升級迭代，其粉末鋼産品競爭優勢將進一步擴大，看好粉末工模具鋼成爲公司成長的核心驅動力。
滲透率有望提升+進口替代可期，粉末工模具鋼發展前景廣闊。
中金認爲粉末工模具鋼市場發展前景廣闊，核心是兩大驅動力：1）制造業轉型升級對基礎材料性能提出更高要求，粉末鋼滲透率有望提升。工模具鋼是性能驅動的高端制造業耗材，粉末冶金冶煉技術的應用可使工模具鋼實現耐磨性、韌性、強度、穩定性等各個方面的大幅升級。全球粉末高速鋼平均滲透率達10%，而國內僅3%左右，有廣闊提升空間。2）關鍵産業鏈國産化持續推進，粉末工模具鋼進口替代可期。
航空及國防是粉末工模具鋼下遊重要的終端需求，而目前國內粉末鋼産品幾乎完全依賴進口。該行認爲隨着我國關鍵産業鏈國産化的推進，疊加國內粉末工模具鋼冶煉技術不斷升級迭代，國産粉末工模具鋼有望憑借成本優勢實現進口替代。
深厚的護城河鑄就粉末工模具鋼良好穩定的競爭格局。
粉末工模具鋼是性能驅動的高端制造業耗材，其在終端客戶成本占比較低，客戶追求更優秀的粉末鋼性能以保證其終端産品質量穩定，粉末工模具鋼因而具備深厚的技術及客戶壁壘。全球粉末工模具鋼主要供應商集中于發達國家特鋼巨頭，國內具備粉末工模具鋼生産能力的企業僅有天工國際及何冶科技，其中天工是唯一實現工業化生産的企業，充分受益粉末鋼增長的需求與良好的競爭格局。
粉末鋼競爭優勢顯著，有望成爲公司成長核心驅動力。
公司深耕工模具鋼行業40年，具備深厚技術積累與研發實力，目前已率先突破國外粉末鋼技術壟斷，實現從0至1的突破，先發優勢明顯。同時，公司工模具鋼具備行業領先的品牌力，並與下遊客戶形成長期穩定的合作關系，客戶服務能力優秀。該行認爲公司粉末鋼競爭優勢顯著，有望成爲公司成長核心驅動力。