FX168財經報社(北美)訊 今年以來，美股連創新高、氣勢如虹、無所畏懼。這還不夠。現在，標普500指數自2018年元旦以來已經翻了一番，長久的強勁勢頭史上罕見。
以月度收盤計算，你必須回溯幾十年才能找到三年上漲超過100%的例子。準確切地說，要20年，回到互聯網泡沫破滅的時候。雖然從嚴格的統計學角度說，這種對比不構成恐慌的理由，但它至少表明了當前漲勢的無情性，以及投資者在判斷漲勢是否可持續方面面臨的挑戰。
心里沒底是正常的。越是恢弘壯觀，越是憂心忡忡。標普500指數連續第三年取得兩位數的回報。僅在2021年，該指數就70次創新高。12月的表現也是2010年以來同期最佳，推動該指數市盈率升至26倍。
在過去5個交易日中，該指數上漲0.9%，這是一年來的又一個上漲周。在這一周，收盤上漲的股票占股市總漲幅的63%。
“12月的上漲可能是1月的痛苦，”FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示。“如果投資者在12月獲利，可能會沖淡1月效應，”他表示。2022年年初的壓力可能包括美聯儲發表更鷹派的言論、受通脹影響的第四季度收益報告，以及接近5年高點的估值。
（圖源：彭博）
歷史表明這可能是事實。在年回報率超過20%之后，標準普爾500指數在新一年的開局往往不溫不火。這就是1980年以來數據的情況，在經濟繁榮年份之后的1月份平均水平持平。DataTrek Research聯合創始人Jessica Rabe表示，這種表現低于過去80年1月份1.2%的平均回報率。
她在一份報告中寫道:“在大幅上漲之后，新年的第一個月可能會出現大幅下跌。”“投資者不應指望今年的積極勢頭能延續到下個月。”
Bespoke Investment Group的數據顯示，隨著本周的上漲，標準普爾500指數的3年期總回報率自2000年3月以來首次突破100%。
（圖源：彭博）
無論以何種標準衡量，2021年都是股市的豐收年。彭博自1999年實施GICS分類系統以來匯編的數據顯示，標準普爾500指數所有板塊首次實現兩位數漲幅，其中8個板塊的漲幅達到20%或以上。表現最好的能源類股在2020年表現最差之后，在2021年上漲了48%。
不過，盡管經歷了種種波折，今年股市的兩極分化明顯小于前一年。在新冠疫情的第一波浪潮中，標準普爾500指數中的7只股票在2020年上漲了兩倍，而今年這一數量為0；15只股票下跌了40%以上，這一次該指數避免了這種命運。2020年，特斯拉上漲743%，在該指數中排名第一，而德文能源公司相對溫和的179%漲幅則是今年的最高漲幅。
“很多人認為，在新的一年里，我們可能會返還一些資金。這是可能發生的，”Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示。他預計，2022年將出現整體波動，并表示回報不會像今年那樣強勁。
投資者在新的一年里最擔心的是美聯儲，它最近宣布將加快退出經濟刺激計劃。Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick研究了美聯儲持有的證券。截至圣誕節，本月美聯儲持有的證券增加了約1300億美元。他說，這并不是真正的縮減購債，所以當他們的購債步伐確實開始明顯放緩時，市場可能會做出負面反應。
Sosnick稱，“隨著縮減購債規模的實施，我們更有可能得到一些修正，因為流入金融體系的資金將減少。”“這就是為什么我預計波動性會增加。”
Natixis Investment Managers Solutions的投資組合經理Jack Janasiewicz也認為，收緊貨幣政策將讓投資者“多一點擔憂”。
他說:“形勢可能會有所緩和，因為人們不會想，‘嘿，我要擠進來了，倒車，讓我們在陽光下買所有的東西。’之類的事情。”“因此，我認為，正是從投資者心理出發，為股市上漲25%至30%設定了一個上限。”
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