近兩日，股價不斷暴漲的中鋁國際(02068)可謂是二級市場中最靓的“崽”，吸足了投資者目光。
具體而言，12月9日到13日，短短3個交易日，中鋁國際A股累漲近25%，分別錄得兩個漲停板，目前股價報于5.04元;中鋁國際H股的股價則累漲逾107%，目前股價報于3.04港元。
(中鋁國際A股行情走勢)
(中鋁國際H股行情走勢)
如此六親不認的漲勢也不得不讓人好奇：中鋁國際究竟怎麽了?持續性又如何呢?
沾锂就飛
從消息面上來看，中鋁國際股價不斷暴漲的主要原因是——不斷上漲的碳酸锂價格帶動鹽湖提锂板塊整體拉升，而聲稱有先進技術的中鋁國際自然也就首獲利好。
近年來，在政策和資本的雙向助推下，新能源汽車步入高速成長階段已是不爭的事實：據相關數據披露，國內新能源車滲透率逐月小幅提升，預計2022年全年國內新能源車滲透率將突破20%，預計整體銷量在450萬輛以上。
新能源汽車邁入快車道，也直接推動了動力電池進一步向高續航轉變，實現對氫氧化锂和碳酸锂的需求拉動。
據相關研究數據披露，隨着新能源汽車滲透率不斷提升，同時考慮儲能、3C消費電子以及傳統工業等其他碳酸锂應用場景，預計2025年全球碳酸锂需求量合計124萬噸，是2020年的3.6倍。
不過，從供給端來看，增量有限的锂礦資源似乎滿足不了快速增長的锂需求。
據悉，目前澳洲锂礦占供給側的55%，當前在産的主要澳礦項目的擴産計劃均出現暫停;南美鹽湖占比26%，受新冠疫情和資本支出減少的雙重影響，南美鹽湖提锂企業的擴産項目出現不同程度推遲;再加上國內锂礦及鹽湖增量仍未放量，因此整體锂礦增量有限。
在上述供不應求的背景刺激下，自年初以來國內碳酸锂現貨價便節節攀升。
據同花順iFinD數據披露，截止到12月10日，碳酸锂現貨價已上漲到20.56萬元/噸，自年初的5萬元/噸，累計漲幅已經超過300%。
需要指出的是，隨着年關將近，臨近集中備貨周期，廠家的采購情緒日益加重，有不少券商機構表示，第叁次锂價漲價已經醞釀並將啓動，碳酸锂價格將率先領漲，預計到2022年一季度，碳酸锂價格可達25萬元/噸。而隨着碳酸锂價格不斷上漲，鹽湖提锂産業鏈有望迎來發展機會。
鑒于此，聲稱有先進技術的中鋁國際股價自然也就聞風而漲了。
具體而言，此前，中鋁國際在回複投資者提問時曾提到，公司鹽湖提锂技術工藝路線先進、自動化程度高、産品質量穩定、成本低，直接下線電池級碳酸锂産品。
有意思的是，今年9月中旬左右，中鋁國際的股價便因旗下子公司的碳酸锂項目而漲了一波。
據悉，該公司在互動平台上表示，公司子公司長沙有色冶金設計研究院有限公司主導設計了青海锂業有限公司、青海東台吉乃爾锂資源股份有限公司兩個年産1萬噸碳酸锂項目。這一消息披露後，9月13日至15日，中鋁國際A股連錄兩個漲停板，其H股的股價3日則累漲逾67%...
基于上述股價表現，不難看出，中鋁國際還真是深刻演繹了“沾锂就飛”的精彩劇情。
超前基建的輔助
事實上，除了“碳酸鐵锂熱”促使中鋁國際持續暴漲之外，此次其股價拉升還有“超前基建”這一催化劑使然。
12月13日，港股市場，重型機械股、建材水泥股、建築材料...與基建概念相關的所有板塊近乎全線上漲，而中鋁國際所處的重型基建板塊亦如是——截止收盤，重型基建板塊上漲近3%，漲幅靠前。
(行情來源：富途)
據悉，這些與基建概念板塊的上漲主要是由于中央經濟工作會議確定“適度超前開展基礎設施投資”這一消息利好。
具體而言，在12月8日至10日，中央經濟工作會議提出，明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。同時指出要保證財政支出強度，加快支出進度，適度超前開展基礎設施投資，強調全面推進鄉村振興，提升新型城鎮化建設質量。
基于中央經濟工作會議所透露的訊息，中信建投表示，保證財政支出強度和適度超前開展基礎設施投資，或將促使基建穩增長預期上升。
再結合叁季度以來專項債發行提速和重大項目加快推進，基建投資有望發力，明年基建投資將獲提前布局，傳統基建類企業有望受到行業共振。據相關數據顯示，11月以來，發改委批複多個基建項目，同時，河北、廣東、山東等多地重大項目密集開工，推動穩投資駛出加速度。
可以看到，隨着“超前基建”的推動，明年基建投資有望結構性回暖，從而促使與基建類相關的板塊，比如建材、水泥、工程機械等板塊迎來一些發展機遇。
在此背景下，業務涵蓋工程及施工承包這一板塊的中鋁國際自然也將受益于超前基建這一熱點概念的利好。
據智通財經APP了解，該公司擁有悠久的有色金屬領域勘察設計和工程承包的生産經營曆史，業務涵蓋工程勘察設計與咨詢、工程及施工、裝備制造、貿易等領域。其中，工程及施工承包業務覆蓋冶金工業、房屋建築、公路等領域，並采用施工承包、工程總承包(含EPC、EP、PC等)多種業務模式。
一場與業績無關的“起舞”
基于上，可以看到，中鋁國際這波暴漲，與業績無關，純粹是碳酸锂漲價熱潮和超前基建投資的帶動。
但是，要判斷中鋁國際這股上漲熱潮能持續多久，還得回歸到其本身的基本面如何，能否驅動股價持續上漲。
毫無疑問，作爲國內領先的有色金屬勘察設計商和工程承包商，該公司的營收規模無疑是比較龐大的。據wind數據披露，2017年至2019年，中鋁國際的營收規模持續突破300億元大關，分別爲359.94億元、335.10億元、309.95億元。
不過雖然營收規模較大，但是其近幾年的營收增速一直處于下滑狀態：2018年和2019年，該公司營收分別同比下滑6.90%和7.69%。至2020年，該公司營收同比下滑約26%至229.14億元。
而比起營收增長遭遇“滑坡”，中鋁國際歸母淨利潤的下滑更爲明顯：2017年至2020年，該公司分別實現淨利潤爲6.17億元、3.29億元、0.35億元、-19.76億元，分別同比下滑34.70%、46.64%、88.61%、5769.99%。
(數據來源：wind)
從上述數據的表現來看，中鋁國際近年來的成長性實在不算理想。
結合股價表現來看，該公司不算理想的基本面的“尴尬”也傳導到股價上，具體而言：該公司H股自2012年7月上市以來，股價便一直突破不了5港元，期間最高股價才4.3港元;其A股上市兩個月後便顯現出震蕩下行的趨勢，2018年10月至今股價累跌逾35%。
而由于中鋁國際A+H的股價較爲便宜，其也一直是遊資熱愛的“炒作地”。就拿中鋁國際A股來說，12月10日及13日，該股連續兩日登上龍虎榜，華鑫上海分公司、華泰浙江分公司、中泰深圳泰然九路等知名遊資赫然在列。
(數據來源：wind)
綜上來看，不難看出，雖然中鋁國際此輪股價上漲有碳酸锂漲價+超前基建投資兩大熱點的利好，但其較差的成長性仍使其不能避免資金炒作的嫌疑，因此這也需要投資者們審慎而行，謹防追高。
