招商局港口(0144)有份的寧波舟山港(601018)日前宣佈加價，預示內地港口將掀起一輪加價潮。招商局港口除可望一併加價外，還有連串外圍利好因素值得憧憬，加上自身估值吸引，有繼續向上突破的動力。
招商局港口股價日前高見14.92元，創逾2年新高，近日回調至14元水平，以下五大因素相信可帶動公司股價進一步向上突破。
更多內容：估值近歷史低位 招商局港口攻守兼備
1.內地港口掀加價潮 寧波舟山港早前宣布明年1月起上調裝卸費10%，上港集團(600018)和廣州港(601228) 及後也跟隨加價。由於航運價格過去兩年累積強勁升幅，但內地港口卻未有跟上，相信這背後是由於內地政府有意壓抑港口收費，以避免帶來輸入性通脹所致。然而，在疫情持續反覆下，港口的吞吐量持續上升、港口防疫成本也不斷加重，令港口面臨加價壓力。
隨著多個港口宣佈加價，預示官方對港口裝卸費限制開始鬆綁。招商局港口在國內多地包括深圳、寧波、上海、青島、天津、大連、廈門、湛江及汕頭等擁有集裝箱樞紐港。上半年港口業務佔總收入 高達94%，因此當內地港口廣泛加價，將大大利好招商局港口業績表現。
2.疫情再起利好航運 當前新冠肺炎出現新變種，令各地關口檢疫再度收緊，遂續利好航運業。因應病毒變種，各國物流運輸唯有繼續倚重海路。與此同時，中、美及歐洲經濟持續復甦，12月至明年春為消費旺季，「塞港」 問題本已嚴重，加上檢疫收緊，港口貨物處理需時更長。
中國由於持續追求新冠疫情「清零」措施，對港口把關較各國更為嚴厲，內地港口堵塞問題相信更為嚴重，港口業務繼續源源不絕，亦為往後再度加價提供機會。
3.憧憬中美調低關稅 中美2018年爆發貿易糾紛，雙方均向對方多項商品加徵關稅，然而在當前疫情再度反覆下，可能對供應鏈問題再度惡化，連帶通脹也繼續飆升。事實上，美國10月通脹已升至6.2%，而內地11月通脹也按年升2.3%，創15個月新高。
針對通脹問題，美國財長11月中已表示，美國正考慮降低對中國進口商品的部分關稅。倘若美方率先釋出善意，預計中方也作出相應措施。一旦關稅下調，將可望刺激兩國出口，從而帶動港口吞吐量長遠增長。
4.估值偏低 截至12月9日收市價14.3元計，招商局港口當前市盈率為9.8倍，在預期今年每股盈利多賺5成下，彭博綜合券商對公司的2021年預測市盈率為6.6倍，較過去11年平均13倍要低一半，這較同業中遠海運港口(1199)約8倍為吸引。而即使市場預期明年每股盈利倒退逾1成，2022年的預測市盈率仍為7.2倍，預示未來公司估值還有待修復，為上升提供空間。
5.股息率逾6厘 招商局港口是一家穩健收息股，至少自2000年以來便一直維持每年兩次分派且不從間斷。公司今年預測股息率為6.5厘，明年2022年為6厘，而2023年則為6.5厘，即未來3年預測股息回報均有逾6厘的高水平，可成為公司股價護城河。
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