智通財經APP獲悉，光大證券研究所發布海外投資策略報告稱，短期看好港股未來修複空間 ，行業配置方面建議關注叁個方面：一是反壟斷政策密集期已過，互聯網行業估值有望修複。二是受益于國內基建預期升溫，景氣度邊際改善的機械和建築行業。叁是關注當前估值已調整相對充分的醫藥板塊及受到新毒株催化的抗疫概念股。十二月重點推薦組合爲：HTSC（06886）、中國能源建設（03996）、華潤啤酒（00291）、舜宇光學科技（02382）、小米集團-W（01810）、快手-W（01024）、藥明康德（02359）、錦欣生殖（01951）。
報告指出，2021年下半年海外資金維持淨流入，互聯網相關資産最受追捧。海外資金在2021年維持淨流入,當前累計淨流入水平已回到2015年的水平。主要投資于港股及在美中概股的美國ETF資金流量自2021年下半年以來也錄得淨流入。其中，中概互聯網ETF指數（KraneShares CSI China Internet）自7月以來資産規模持續擴張，港股互聯網資産顯著的估值優勢對外資仍具吸引力。
多重利空打擊之下，港股指數11月全線下跌。中國10月官方制造業PMI續降至20個月低點，制造業景氣度減弱令港股承壓。針對大型科網公司的監管進一步往縱深發展，疊加科網巨頭財報業績不及預期，恒生科技指數重挫下行。中美地緣政治風險持續演化引發市場擔憂。此外，房企債務危機仍牽動市場情緒。
港股估值已調整至曆史低位。一方面，從PB估值來看，無論是恒生指數還是恒生綜指當前均已觸及均值一倍標准差左右的水平，處于曆史低位。另一方面，從估值來看，當前恒指已基本觸及168月均線，恒指跌破168月均線後一般會觸底反彈，預計後續利空影響有限。
南非疫情對港股的影響有限。從過往的股市表現來看，全球疫情幾次反彈期間，港股市場的走勢相對較爲獨立；國內多輪疫情反彈期間，港股市場也沒有出現明顯回調。從中信二級行業角度來看，7輪疫情反彈期間，表現最好/差的5個行業沒有體現出明顯規律。預計南非疫情對港股市場影響較弱。
投資建議：短期看好港股未來修複空間。經濟方面，受專項債發行提速利好提振，基建投資有望回暖，爲宏觀經濟修複注入活力。估值方面，168月均線對港股的支撐在曆史上具有重要意義，當前恒指已基本觸及168月均線，後續利空影響有限。中美關系方面，12月初，在關稅方面中美雙方進行了積極對話，12月中美關系出現階段性緩和值得期待。行業配置方面建議關注：1）反壟斷政策密集期已過，互聯網行業估值有望修複。2）受益于國內基建預期升溫，景氣度邊際改善的機械和建築行業。3）關注當前估值已調整相對充分的醫藥板塊及受到新毒株催化的抗疫概念股。
風險分析：1、通脹超預期回升；2、海外市場波動加大；3、中美關系波動。
本文來源于光大證券研究所發布的策略報告；智通財經編輯：文文。