智通財經APP獲悉，中銀證券發布研究報告稱，維持波司登(03998)“買入”評級，與BOGNER進行合作預將增強品牌形象，爲其帶來新的業績增長點，強化羽絨服行業龍頭地位，2021-23年每股收益預測爲0.19/0.23/0.28元;市盈率爲23倍/19倍/15倍。
事件：公司發布公告，與世界知名運動時尚服飾品牌商BOGNER成立合資公司，中國內地及港澳台地區引進BOGNER旗下子品牌。
中銀證券主要觀點如下：
簽署戰略合資協議，引進新品牌發揮協同效應。
波司登出資3080萬美元(約人民幣2億元)與世界知名運動時尚服飾品牌商BOGNER展開合作，成立亞洲合資公司。新合資公司分爲德國與亞洲兩個平行架構，德國合資公司持有商標權利並授權給亞洲合資公司，波司登與Bogner分別持股德國合資公司45%與55%、持股亞洲合資公司55%和45%，通過亞洲合資公司在中國運動服裝市場引進BOGNER及FIRE+ICE品牌。
新品牌定位高端，有望進一步提升公司品牌矩陣調性。
BONGER由世界滑雪冠軍WillyBogner于1932年成立，深耕奢侈品與運動服飾兩大市場，旗下BOGNER和FIRE+ICE品牌在全球50多個國家銷售，是高端滑雪時尚的全球市場領導者，主要産品價格定位中高端、專業性較強。與BOGNER進行合作有望進一步拉升公司品牌矩陣調性，增強公司品牌形象。
構建品牌數字業務矩陣，冬奧會和政策催化下業務長遠發展可期。
該協議計劃在第一個五年內，建立以國內一線城市知名高端商場爲主的線下零售門店，同步拓展電商市場，通過開展社交媒體網絡宣傳不斷提升知名度。本次合作能夠豐富波司登品牌及産品種類，進軍冰雪專業運動服飾市場，獲得業務增長新引擎，提振中長期發展動能。
同時，本次合作有助于公司進一步邁向中高端服裝市場，彌補在高端運動市場的空白。隨着即將到來的2022年北京冬奧會催化，波司登有望借勢“叁億人上冰雪”的政策契機，在冰雪運動和運動時尚領域獲得進一步發展。