智通財經APP獲悉，第一上海證券發布研究報告稱，維持中國水務(00855)“買入”評級，估算未來叁年歸母淨利潤分別爲19.722.726億港元。目標價上調至10.8港元，對應2021/22財年9倍PE。
第一上海證券主要觀點如下：
21/22上半財年歸母淨利潤增長23.4%，超出預期：
期內公司收入同比增長26.1%至64.7億港元。核心水業務收入51.5億港元，同比增長21.4%，其中供水板塊錄得收入48.1億港元，同比增長16.3%，環保業務收入同比增加19.2%至5.96億元，直飲水板塊(首次單列)收入錄得收入2.4億港幣，同比增長362%。期內毛利率下降2.1pct至39%。公司中期派息每股16港仙，同比增加6.7%。截至期末，公司總資産負債率微升0.1ppt至64.1%，依然保持健康穩健的財務狀況。
供水業務穩健增長，水處理規模繼續提升：
上半財年，供水業務收入增長16.3%，其中供水經營服務業務增長22.3%，增速最快。期內公司有8個供水項目進行水價調整。截止期末公司現有水處理規模達988萬噸/日，在建及擬建水處理規模達661萬噸/日。除此之外，康達環保還有454.7萬噸/日的處理能力，公司總規模超過2000萬噸/日。
直飲水業務上升爲核心業務板塊：
公司上半財年的直飲水業務取得爆發式增長，收入規模達2.4億港元，同比增長362.2%。期內公司新增直飲水項目402個，新增用戶50萬戶。截止期末，公司直飲水項目超過1200個，服務人數約150萬。公司還與多家直飲水專業機構進行戰略合作，潛在服務人口約1000萬。
鑒于直飲水能滿足人們對高質量飲用水的需求、能有效減少水資源浪費和低碳環保，以及具有巨大發展潛力(目前直飲水占居民飲用水總量不足1%)的特點，公司將直飲水上升爲核心業務，與供水業務強強聯合、相互協同，助力公司盈利再上新台階。
盈利預測：未來公司將繼續聚焦城鄉一體化和供排水一體化，並將直飲水業務作爲未來五年的重點發展戰略。基于水量雙位數增長的預期以及直飲水業務帶來的爆發式增長。
風險因素：項目進展不及預期、水價提升不及預期等