重溫稿-《中國新債預測》國開行三、10和20年增發債均值為2.68%、3.11%和3.56%

* 招標品種：國開行三/10/20年固息債
* 期限及招標金額：三年50億元；10年130億元；20年30億元
* 招標時間：7月21日14:30-15:30
* 受訪人數：11位(銀行、券商)
* 預測區間：2.65%-2.72%；3.10%-3.16%；3.55%-3.59%
* 預測均值：2.68%；3.11%；3.56%

路透上海7月20日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發三年、10年和20年三期固息債。路透調查顯示，近兩日超長債突現一波行情，並對其他期限利率債也有所帶動，在短期市場樂觀心態支撐下，明日新債定位料低於二級水平，預測均值分別為2.68%、3.11%和3.56%。

市場人士並認為，明日三期債中，因超長債依舊是市場熱點，20年品種預計仍會獲得最多關注，需求應該較為火爆。

上海一券商交易員表示，由於市場情緒高漲，超長債的強勢可能還會延續，而目前期限利差已距歷史低點不遠，接下來或將被進一步壓縮。

農發行下午招標的5/7/10/15/20年五期固息增發債需求十分火熱，中標收益率亦明顯偏低，投標倍數均在4倍以上，尤其是15和20年超長債更受追捧，15年期投標倍數超過10倍。

不過北京一券商交易員談到，最近超長債收益率的下行並不是因為基本面有了什麼變化，“就是大家發現主流品種干不動了，尋找價值洼地，然後就追，很危險的信號，就跟股票6,000點，要掃掉所有5塊錢以下的個股一樣。”

他並認為，雖然15年和20年品種收益率下的快，由於市場存量有限，能買到的量很少，實際上也賺不了多少錢。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，三年、10年和20年期品種的最新收益率為2.7702%、3.1669%和3.6908%。

本次增發標的券160208二級市場最新報價 CN160208=CFXM 為2.74%/2.71%；160210券最新報價 CN160210=CFXM 為3.15%/3.1480%；160205券最新報價 CN160205=CFXM 為3.70%/3.55%。

上述三期債中，三年期為國開行今年第八期 CN160208=CFXS 增發債，票面利率2.72%；10年期為國開行今年第10期 CN160210=CFXS 增發債，票面利率3.18%；20年期為今年第五期 CN160205=CFXS 增發債，票面利率3.80%。

具體發行條款如下：

2016年第八、10、五期增發債
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發行上限 三年：50億元；10年：130億元；20年：30億元
期限/計息方式 3/10/20年固息
招標時間 7月21日14:30-15:30
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 7/22
起息日 三年：3月3日；10年：4月5日；20年：1月25日
分銷期 7/22
上市日 7/26
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 三年0.05%；10年0.15%；20年0.20%
--------------------------------------------------------(完)

(發稿 邊競；審校 喬艷紅)