智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，首予浪潮國際(00596)“買入”評級，預計2021-23年營收29.64/34.08/38.49億元，歸母淨利0.42/0.75/2.08億元，2022-23年增速爲78%/177%;參考可比公司予2022年雲服務5倍PS，管理軟件/物聯網15倍PE，對應總市值81.5億港元，目標價7.14港元，上漲空間143%。
浙商證券主要觀點如下：
背靠浪潮集團，從領先的ERP軟件廠商到全面推進産品雲轉型
公司是浪潮集團旗下ERP領先企業，主要業務包括企業管理軟件、雲服務及物聯網解決方案，具備國資背景與産業資源雙重優勢。公司2017年推進雲化轉型，2018-2020年雲服務營收CAGR爲65.42%，已成爲公司成長的主要驅動力。
國資背景+一體化+標杆客戶複用，雲化國産化下大企業市場加速
公司雲服務絕大部分收入來自大型國有企業，面向大客戶市場發布雲原生PaaS平台iGIX以及多種公有雲服務。該行認爲，大型企業對國産化要求提升，替換需求愈發強烈。公司背靠浪潮集團，作爲ERP唯一國資背景廠商，具備全産業鏈國産化、一體化優勢，並且iGIX已積累諸多標杆案例，快速複用值得期待，公司有望加速拓展大型客戶成爲ERP國産化最大受益者。
中小企業市場滲透低潛力巨大，加強渠道建設打開全新成長空間
面向中小微市場，公司提供基于雲原生架構的inSuite及雲會計。公司以往資源和收入主要集中于大型企業，中小微市場滲透率極低，渠道建設亟待完善，開拓空間巨大。目前公司已將渠道建設作爲重要戰略之一，計劃2021年新增inSuite夥伴150家、雲會計夥伴100家，有望打開中小微市場巨大成長空間。
風險提示：國産替代進展不及預期;渠道建設進展不及預期;加大投入盈利不及預期。