智通財經APP獲悉,西牛證券發布研究報告稱,首予英恒科技(01760)“持有”評級,目標價4.2港元,相當于2021-23年31.6x/22.6x/18.9x預測市盈率。
報告中稱,公司專注于研發投入並致力爲客戶提供具競爭力及最新的解決方案,其1)爲汽車制造商或其供應商提供低成本、高效率的模組式解決方案、2)爲不具備高研發能力的汽車制造商降低准入門檻。
此外,集團與供應商合作關系緊密,其于2016年與最大供應商英飛淩訂立非獨家分銷協議,授權集團于內地及香港分銷英飛淩的汽車半導體器件。作爲半導體制造商與汽車制造商/零件供應商之間的橋梁,采用輕資産模式的集團並不涉獵于制造及組裝等工序,其把有關工序外判于獨立合約制造商,而該等獨立合約制造商需按集團的設計與規格要求制造及組裝電子部件。
該行提到,新能源汽車的發展及先進駕駛輔助系統的采納均受到政府大力的支持,1)根據國務院辦公廳關于印發的《新能源汽車産業發展規劃(2021–2035)》所指,2025年中國新能源汽車的滲透率目標設定爲20%;
2)根據《智能汽車創新發展戰略》的文件指出,智能網聯汽車將于2025年實現i)規模化生産、ii)高度自動駕駛的智能汽車能夠在特定環境下市場化應用,政策有利于汽車電子零部件市場的擴張,同時該行相信作爲汽車電子解決方案提供商的英恒科技將能夠直接受惠。