智通財經APP獲悉,高盛發布研究報告稱,予彙豐控股(00005)“買入”評級,調整2021-25年每股盈利預測9%/-3%/3%/4%/1%,目標價維持61港元。
報告中稱,公司第叁季稅前利潤同比升76%至54.03億美元,比該行預測高32%,主要受惠于信貸費用低于預期。撥備前利潤(PPOP)同樣勝于該行預期16%。高盛對公司2021-23年淨利息收入預測比市場共識低1%-3%,收入比市場預期-2%/-1%/+3%。考慮到成本指導,對PPOP比市場預期-3%/-7%/+3%。但是預期信貸成本低,因此對2021-23年的稅前利潤與市場相比+4%/-2%/+7%。
股息方面,該行將今年彙控的每股股息預測提高8%,因預計每股盈利更高,目標是派息比率爲42%,處于派息比率40%-55%區間指引的低端,並對2022-25年每股股息預測基本不變。最重要的是預計到2025年,每年將會有20億美元的股份回購,預計2022年的CET1將降至14.4%,並2023-25年,將保持在的目標範圍爲14%-14.5%。
高盛預期,亞洲淨息差在2024年將達到1.94%,並保持在這個水平(之前預測2024/25年淨息差爲1.54%/1.56%),並預測淨息差較目前的1.64%水平增加30點子,主要參考聯邦基金利率的期貨定價模型,以及HIBOR與該政策利率的關系。
此外,該行將支出預測提高,以匹配新的管理指引,將2021-25年運營支出預測調整0%/3%/2%/3%/3%。另外,將2021年的淨回撥從7.19億美元增加到12.47億美元,並將2022-25年信用成本基本保持不變。