智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,予中國鐵塔(00788)“中性”評級,目標價1.2港元。公司公布季績,該行相信第叁季收入表現大致符市場預期,但盈利方面則較失望,認爲市場有下調盈測空間,預計公司股價短期維持橫行,直至電訊商的鐵塔租賃續租條款明確爲止。
報告中稱,公司鐵塔業務稍爲增長,雖然新建基站收發台(BTS)第4季增加數目相對較快,但仍預期不會顯著帶動收入增長,由于新增BTS占內地總BTS數目相對較少;屬較低的頻譜覆蓋;去年第4季商基數效應影響。另外,第3季跨行業站址應用與信息業務(TSSAI)和能源運營業務板塊,也反映其業務勢頭較弱,兩板塊總收入增長只有49%,上半年增幅爲73%。
該行表示,雖然第3季EBITDA增長較好,但市場盈測有下調空間。期內盈利增長13%,較上半年度16%增幅放緩,主要受折舊增幅較大影響,該行現預測2021年度盈利72億元人民幣(下同),較市場預期80億元低,預計明年股息率約4%。