智通財經APP獲悉，小摩發布研究報告稱，將周大福(01929)評級由“中性”降至“減持”，維持目標價13.5港元，認爲投資機構尤其是南向基金，對其盈利增長的預期過份樂觀，無法支持過高的估值，公司一年預期市盈率爲24倍，同業僅爲單位數字至低雙位數字(11%至13%)。
該行認爲，該股最近表現強及銷售指引向上，是針對2022上半財年的回顧性銷售趨勢，並非2022下半財年的前瞻性預測，而2022上半財年的盈利增長也可能不及預期強勁。
該行預計，未來兩個季度的負面因素會較正面因素多，負面因素包括珠寶鑲嵌銷售趨勢減弱、黃金及開店基數較高、競爭激烈及消費者信心可能減弱，可能對該股過高的估值造成壓力。該行建議投資者逢高賣出，而長期看好周大福的投資者應等待更好的買入點。