百強房企花樣年控股(01777)于國慶假期的債務逾期，預示着國內房地産行業仍處于信用“爆雷”的風險階段。而自樓市調控政策加碼以來，據不完全統計，從2020年至今，已有包括華夏幸福、泰禾集團、藍光發展、陽光100等在內的上市公司在不同程度上遭遇了經營和債務危機。在此行業背景下，房企的財務安全便顯得尤爲重要。
2021年10月14日，向來以“穩健”著稱的正榮地産(06158)用一紙自願性公告再次向市場證明了其財務的安全性。據該公告顯示，正榮地産回購了部分優先票據。
值得注意的是，雖然是部分回購，但正榮地産此次回購的優先票據多達7個，且在該等優先票據中，2021年到期的僅有一個，2022年到期的有叁個，2025年到期的有一個，2026年到期的有兩個。顯然，正榮地産此次回購是提前回購，而並非優先票據到期。
詳細來看，7個票據均有不同程度的回購。其中，年息6.7%于2026年到期的3億美金優先票據回購最多，回購票據占原發行票據的比例達到了3%。而7個票據的總回購金額爲3300萬美元。
同時，董事會在該公告中表示，將繼續監察市場狀況及公司財務結構，並可能在適當的時候進一步回購優先票據，且將酌情考慮是否會注銷回購的票據。
提前回購優先票據的舉動，可謂是與市場中陸續響起的“雷聲”形成了鮮明對比，而該舉措也說明了正榮地産的財務安全，公司有充足的資金保證經營的正常開展。
公司2021年的中期財報亦能證明上述結論的正確性。智通財經APP發現，上半年中，正榮地産收入爲160億元，同比增長10%，歸母淨利潤12億元，同比增長31.7%。在業績穩健增長的同時，公司的財務結構優化取得明顯成效。
截至2021年6月30日，正榮地産的淨負債比例已降至57.2%，較截至2020年12月31日時的64.7%大降7.5個百分點;且現金短債比維持在了2.2倍的較高水平，短債占比進一步下降至28.5%，較2020年末再降0.6個百分點，短期償債能力增強;同時，公司的債務結構進一步優化，銀行借款占比增加4個百分點至60%，其他債務類型占比則相應降低。而公司報告期內的融資成本則下降至6.35%，較2020年的6.5%下降0.15個百分點。
顯然，在財務結構持續優化後，正榮地産的經營風險已大幅縮小，公司的整體質量明顯提升。不過，仍有投資者對正榮地産美元債的下跌存有疑慮，但事實上，這主要是因爲市場環境影響所導致。早在7月底時，房企美元債便出現過集體下跌，進入10月份後，再次集體下跌，市場的恐慌情緒自然對正榮地産的美元債造成沖擊。但這只是短期的市場情緒問題，只要房企內在價值持續提升，一旦情緒反轉，公司的美元債也將隨之反彈。
而正榮地産的優質除了體現在財務結構的穩健外，合約銷售數據亦是體現公司內在價值的亮點。智通財經APP了解到，2021年1至9月內，正榮地産連同合營公司及聯營公司的累計合約銷售金額約爲1159.11億元，同比增長20.55%，合約銷售建築面積約爲699.4萬平方米，同比增長13.94%，每平方米的平均售價約爲1.66萬元，同比增長5.73%。
在2020年度業績發布會上，正榮地産的管理層向市場公布了公司2021年的銷售目標爲1500億元，這就意味着，截至9月份時，正榮地産已完成了2021年目標的77.3%。若與行業一比，正榮地産的高去化優勢明顯。
據易居數據顯示，由于房地産行業監管的不斷收緊，房企完成銷售目標的水平已出現了一定分化。在披露年度業績目標的近半數百強房企中，截至9月末業績目標完成率在75%以上的僅有2成，其中目標完成率高于80%的僅有7家，這便說明正榮地産77.3%的目標完成率已處于行業的第一梯隊。
大股東的增持則更加提振市場信心，在9月20日晚間，正榮地産發布自願性公告，公布大股東在二級市場中公開增持股份200萬股，總價值約786萬港元。對于此次增持的原因，公司給出了明確解釋，即控股股東對正榮地産整體發展前景和增長潛力有充足信心。同時，大股東表示若有適當機會，或將進一步增持公司股份。大股東真金白銀的大額投入，或說明正榮地産已進入了長期投資的布局區間。
