智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持微盟集團(02013)“買入”評級，結合絕對估值及相對估值，認爲公司2022年的合理股價爲17.7-20.42港元，相對當前估值空間爲46%-68%。
國信證券主要觀點如下：
SaaS與精准營銷聯動，私域流量淘金者
微盟是中國領先的SaaS及精准營銷服務提供商，主要業務分成訂閱解決方案(SaaS)及精准營銷兩大部分，本質上都是圍繞幫助商戶更好的進行私域流量獲取、運營及變現所展開。該行認爲，精准營銷與SaaS業務有較強的協同作用，對商家而言有助于從公域獲取流量並積累私域;對微盟而言可以反哺SaaS，使變現節奏更加遊刃有余。
微商城：進入平穩增長期，等待視頻號爆發
微商城的核心功能是幫助商戶在微信、抖音、頭條、快手等多個平台開設在線商城。目前，抖音、快手等流量平台自建電商閉環生態是一大趨勢，微信是最適合做私域流量的平台。微商城目前已經進入平穩增長期，但待耕商家空間仍然足夠大，至2018年，淘寶上年收入超過百萬的商家有43.7萬個，而2020年，微盟微商城數量爲8.7萬個。視頻號和直播帶貨有望成爲流量抓手，推動微商城使用商戶的增長。
智慧零售及餐飲：百億級市場，線下門店數字化是大勢所趨
智慧零售及智慧餐飲幫助線下零售、餐飲門店搭建線上化業務平台，解決線下數字化轉型和公域平台經營成本高的痛點。智慧零售是短期的核心看點：
1)空間大：該行測算，遠期市場空間有望達到300億;2)格局好：基礎設施已搭建完善，尚未被巨頭壟斷，且滲透處于起步期;3)商業模型足夠優質：該行測算，智慧零售大客的LTV/CAC≈9.9，其獲客成本可在1年內收回。同時，智慧餐飲業務的遠期空間有望達百億，對商戶而言，公域私域共存是大趨勢，微盟有望受益其中。