中期業績有板有眼，但股價反而屢創上市新低，百威亞太(SEHK：1876)問題出在那裏？不如先將這隻高增長潛力股加入觀察名單，了解箇中原因後再伺機吸納。
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定位高增長企業 百威亞太是全球最大啤酒商百威英博(Anheuser-Busch InBev)的亞太業務旗艦，2019年7月來港公開招股遇著冷鋒，暫緩兩個月後重新包裝，將成熟的澳洲業務剔出，令業務地區組合主打東南亞及中國市場，以高增長作賣點再次招股，成功登陸本港資本市場。雖然集資規模大減，但基於逾3000億元龐大市值，上市一年左右便獲納入恒指成份股。
除了市場熟悉的百年品牌Budweiser，其營運的品牌組合是本港上市同業當中最豐富，包括Corona、Hoegaarden、Stella Artois、Beck’s、Cass及哈爾濱啤酒等超過50款，銷售至30多個國家及地區。近年開始逐步擴張產品線，覆蓋至即飲飲料、能量飲品及烈酒等範疇。
上半年從疫境中迅速反彈 百威早前公布的中期業績不俗，顯示出從疫情中復蘇的動力。截至6月底止上半年收入按年上升26%，至34.77億美元，主要受惠高端組合持續錄得雙位數增幅。
另外，春節及初夏的宣傳攻勢，加上新產品推出，期內總銷量增加18.4%，至45.88億公升。整體銷售成本15.99億美元，增加18%；但由於營運效率提升，每百升銷售成本減少0.4%。
上半年純利5.03億美元，大增171.8%。撇除非經營因素，正常化經營現金溢利11.55億美元，增長53%；成本效益帶動正常化經營現金溢利率大幅提升6.2個百分點，至33.2%。
南韓及印度市場下半年不樂觀 不過，若單看第二季表現，總銷量按年倒退3.9%，至25.09億公升；收入18.51億美元，增幅4.2%。正常化經營現金溢利增加8%，至6.27億美元。增長動力較首季放緩，其中一個主因是中國市場於去年第二季已放寬疫情限制，令同期比較基數較高。
更令投資市場猶豫的，是其他主要銷售市場的疫情未有紓緩跡象。南韓自9月以來，每日新增確診宗數維持高企，中秋節假期後(9月24日)更創出3273宗新高，當中絕大部分屬境內病例，情況比年初更差。至於印度，經歷4至5月第二波嚴峻疫情後，當地政府嚴陣以待，應對第四季隨時爆發的第三波疫情。
結語：現低吸時機 捕捉後疫情機遇 百威自7月底公布中期業績後，股價由24元關口持續回落，更一度創出18.18元上市新低。疫情反覆持續所帶來的不利影響，短線會繼續困擾股價。
不過，若然10月中公布新一季度業績時，股價借勢再試低位，值得考慮趁低吸納。始終長線高增長動力猶在，現價計落動態市盈率不足40倍，屬上市以來低位，吸引力明顯。
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