全球新冠變種病毒肆虐,各地供應鏈仍遇樽頸問題,原材料及能源價格升溫,美國有可能提早收水兼加息,對銀行股是否有利?
美債息又抽升 陷滯脹風險?
美國國庫債券孳息率自今年3月曾急升後,近日再度抽升,10年期美債息率曾升至逾1.5%水平,高估值科技股首當其衝,以恒生科技股指數為例於9月跌25%。近期美股走勢已響警號,市場預期聯儲局年底前收水,明年更有可能提早加息,如果通脹加劇,美國聯儲局要作出相應收緊貨幣政策。
聯儲局主席鮑威爾也轉口風坦言,供應鏈出現瓶頸持續時間較預期長,預期未來數月通脹仍居高不下,之後才放緩。
曾對美息預測「神準」的摩根大通行政總裁Jamie Dimon近日已提出警告,聯儲局明年仍可能被迫採取激烈的政策行動,主因是通脹迫使該局加息。市場對已發展國家經濟出現滯脹風險的憂慮加劇,聯儲局已陷入兩難,既要顧及通脹,又要兼顧經濟增長保就業。
如果美國再次進入加息周期,即使加息幅度因經濟復甦步伐而緩慢,對銀行淨息差及財資業務均為有利。以美國銀行(NYSE:BAC)及摩根大通(NYSE:JPM)為例,兩隻銀行股的股價均已升至52周高位。而匯豐(SEHK:5)過去12個月股息率逾4%,又是否值得吸納?
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恒大事件影響有限
另外,全球金融市場關注恒大債務危機會否引發連鎖效應,不少海外金融機構均持有恒大美元債券。
不過,匯控行政總裁祈耀年明言,並不擔心匯控在中國房地產行業的敞口,尚未看到恒大問題升級對公司有任何直接影響。他續稱,如果市場有留意他們對商業地產不良貸款的撥備,便不會擔心匯豐在中國地產業的敞口。據《彭博》的資料顯示,匯豐持有略超過2億美元的恒大美元債券。
仍有回撥及回購機會
匯豐於8月公布了中期業績,表現好壞參半。集團半年稅前盈利勁升151%,信貸損失錄得撥回淨額7億美元,相比之下,2020年上半年則有69億美元提撥金額,全球疫情下有關業績算是交到功課。
此外,匯豐至少回復派息7美仙,並預期根據每股盈利,今年年的派息比率的目標範圍為40%至55%,公司重新派息反映對業務前景回復信心。
最後,匯豐仍致力提升盈利,未來仍會嚴控成本,減少辦公空間,目標是於今年年底前削減全球辦公室面積超過360萬平方呎,減幅約為20%。再者,市場憧憬明年上半年料匯豐有進一步回撥空間,上述兩個因素均支持盈利增長,此外,有分析估計集團約有30億美元資本盈餘,為回購股份帶來機會。
投資結話
雖然金融股仍有不少利好行業的因素,不過,全球經濟仍受疫情、供應鏈及通脹問題困擾,所以即使是金融機構亦隨時跌少經濟不景旋渦中,尤其踏入10月股災月,投資注碼仍宜審慎。
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