智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，建業新生活(09983)區域深耕優勢明顯，經營效益穩步提升。維持2021-23年歸母淨利潤預測爲6.12/8.65/12.12億元，當前股價對應PE估值爲9.6/6.8/4.9倍，維持“買入”評級。
事件：2021年9月13日，公司發布關于在公開市場回購股份之意向的公告。根據公告內容，董事會認爲當前股價並未充分反映公司價值，公司將視乎市場情況以及實際需要，于公開市場回購不多于1.26億股股份，約占公司已發行股份的10%。
光大證券主要觀點如下：
公司基本面發展穩健，股份回購彰顯公司對未來發展充滿信心
1)經營穩健、發展紮實、戰略清晰，股份回購彰顯公司信心：2021H1，公司業績保持高速增長，報告期內實現營收15.64億元(同比增47.4%)，實現歸母淨利潤2.6億元(同比增41.5%)。公司關聯方交易占比顯著降低，截至2021年6月30日，貿易應收款關聯方占比下降至56.2%(2020年末爲71.6%)。公司將向股東派發中期股息合計約1.52億元人民幣(每股14.5港仙)，股息分派比例約59%，處于較高水平。
截至2021年6月末，公司現金及現金等價物達26.1億元，且未有爲貸款抵押擔保等情況，財務狀況健康穩健，能在實現股份回購的同時有力保障業務運營及發展。在此背景下，公司本次宣布回購股份反映了公司對自身發展前景充滿信心，公司基本面紮實穩健，在當前價格水平進行回購可以使公司和股東獲益。
2)深耕大中原區域，收入結構持續改善，經營效益穩步提升：截至2021年6月末，公司在管面積達1.15億平方米;上半年第叁方外拓增長強勁，來自第叁方的在管面積達5,535萬平方米，占總在管面積的48.2%(較2020年末提升3.1pct.)。公司收入結構持續改善，上半年社區增值服務收入占比提升至22.9%(同比增3.9pct.)。報告期內費用率有所下降，管理費用率爲9.3%(同比減1.3pct.)，銷售費用率爲1.7%(同比減0.4pct.)，經營效益穩步提升。
3)以“建業+”平台爲核心，構建多元生活服務生態圈：截至2021H1，“建業+”平台累計注冊用戶約470萬人，同比增長67.9%。隨着未來線下消費場景的陸續恢複，預計板塊內旅遊服務、建業大食堂等業務的潛力有望進一步釋放。
風險提示：人力資源成本上升風險;新冠疫情反複風險;母公司關聯方依賴風險。