智通財經APP獲悉，美林證券于 8 月 31 日更新了對新力控股(02103)的研究報告。美林證券對新力全部叁只美元債券評級爲 “買入”，原因是： (1) 良好且充足的土地儲備；(2) 相對于類似到期的中國高收益房地産債券具有吸引力的收益率回升。
美林證券主要觀點如下：
改善債務/上限、淨負債率和淨杠杆率
與 2020 年底相比，SINHLD 的現金總額增加 10% 至人民幣 193 億元，而債務總額則基本保持不變，爲人民幣 296 億元。淨負債環比下降 16% 至 102 億元人民幣，而總權益環比增長 6% 至 202 億元人民幣。債務/資本環比提高 2 個百分點至 59%，淨債務/權益環比提高 13 個百分點至 51%。債務 / 過去12個月EBITDA 環比增長 0.4 倍至 5.9 倍，而淨債務 / 過去12個月EBITDA 環比提高 0.2 倍至 2.0 倍。總現金/短債環比提高 0.2 倍至 1.4 倍。
在岸和離岸債券市場的再融資需求
自 1H21 結束以來，SINHLD 的境內債券淨發行量（不包括 ABS）已達到 5 億元人民幣，而其境外債券淨贖回總額爲 500 萬美元。至于其 2021 年剩余時間的再融資需求，它沒有在岸市場（不包括 ABS）到期/可回售的債券，而在離岸市場有 2.46 億美元的債券到期。美林證券估計其 1H21 預估總現金將分別覆蓋其到期/可回售債券（不包括 ABS）的 4.3 倍和 3.6 倍，直至 22 年底和 23 年底。