智通財經APP獲悉,中信期貨發布報告稱,鋼材叁四季度將呈現供需雙弱格局,應該更注重把握階段性的供需節奏錯配和預期差。7、8月終端需求偏弱,除地産下行所導致的剛需回落之外,很大程度上也受到延長的雨季、散發的疫情以及年中地産資金緊張等因素影響。隨着這些因素的消退,旺季需求同比降幅有望進一步收窄,前期需求過于悲觀的預期可能會有所修複。與此同時,粗鋼壓減政策存在進一步強化預期。在供需此消彼長之下,基本面有望逐步改善,9-10月份鋼價有望迎來震蕩上行。
終端需求:增速回落,徐而不急。未來的貨幣政策有望延續寬松,但流動性恢複節奏將相對較慢,而財政跨周期調節疊加地方隱性債務嚴監管下,基建對于用鋼需求的帶動不宜過于高估。海外需求見頂,隨着在手訂單出口完成,未來新接訂單減少將逐步拖累板材制品的出口需求。地産管控較嚴背景下,銷售下行導致地産端用鋼需求走弱較爲確定,但施工端建築工程投資仍保有一定正增長,地産端需求不會過快回落。隨着淡季因素和疫情影響消退以及資金面階段性改善,旺季需求降幅有望收窄,對需求過于悲觀的預期差有望進一步修複。
供給端:減産存加碼預期,供給將繼續收縮。按照當前(9月初)的減産力度進行外推,到年底下半年粗鋼産量將同比下降4000余萬噸,但仍不足以完成全年平控目標,因此減産政策仍存在加碼預期。進入9月之後,從各方面訊息來看,減産確實有進一步加嚴迹象。據部分鋼企消息,壓減粗鋼産量的平控目標將在11月底前完成,如該情況屬實,則9-11月月均須同比減産1500萬噸,同比降幅達到16%以上。即減産力度將大幅加強,減産落地將進入新的階段,供給的較快收縮將對鋼價産生較強支撐。