8月31日，國內版權保護SaaS龍頭阜博集團(03738)發布了2021年上半年中期業績，營收持續高速增長，盈利能力穩定提升，成爲這次業績的顯著特點。
智通財經APP觀察到，上半年阜博集團收入同比增長91%至3.19億港元，毛利潤1.63億港元，同比增長94.8%，經調整溢利3586.5萬港元，去年同期則虧損172.7萬港元，經調整EBITDA達到6655.6萬港元，同比增長163.8%。股東權益總額14.63億港元，較去年年底7.89億港元大幅增長，資産結構穩健。
核心淨利潤高速增長 持續加大研發投入
阜博集團是專門從事內容識別、保護及變現的全球SaaS運營商，賦予媒體公司及品牌關鍵能力，于全球最大的內容分銷及社交媒體平台上掌控其IP，並爭取IP價值最大化。目前其SaaS平台爲媒體及分銷客戶及合作夥伴提供兩種解決方案：一是內容保護，二是內容變現。
2021H1按照不同解決方案劃分，內容變現實現收入2.33億港元，同比增長107.5%，收入占比73.1%，內容保護收入7379.1萬港元，同比增長79.6%，收入占比23%。
智通財經APP了解到，2019年阜博集團收購ZEFR公司Rights ID與Channel ID之後實現跨越式發展，以Rights ID爲核心構成了內容變現業務的主要部分，目前內容變現業務也是公司的主要營收板塊。
在行業和公司業務驅動下，上半年不僅實現營收高速增長，需要注意的是，公司的核心盈利水平也保持穩定高速增長。
今年上半年集團毛利率達到51.2%，同比增長1個百分點，毛利率持續提升。
核心淨利潤方面，去年上半年期內，除卻股權結算股份補償開支、融資成本、折舊攤銷等影響，因公允值變動帶來約7560萬港元的影響，撇去該部分非經常盈利因素，今年經調整EBITDA同比增長163.8%。這說明阜博集團在持續盈利能力方面在穩定增長。
另外，智通財經APP也注意到，阜博集團在持續加大研發投入，上半年研發開支達到4900萬港元，同比增加154.3%。該部分主要是期內增加了更多研發活動，以及研發部門員工人數從去年的45人增加至今年的81人，研發開支增多。
作爲技術驅動發展的公司，基于VDNA技術，阜博集團不斷完善技術和産品矩陣，將版權保護的1.0業務逐步拓展發展爲天花板更高的2.0內容變現業務。
Rights ID構築業務核心壁壘 行業、政策驅動營收增長
截止目前，阜博集團主要産品包含Rights ID、Channel ID和TVOD，Rights ID是當前收入貢獻核心，其主要流程是爲內容方在互聯網平台提供全面版權管理系統，幫助內容方識別、優選和變現視頻內容，幫助客戶處理版權及業務規劃等，以收入分成爲主要收費方式。
從其獨特的業務模式可以看出，這是一個平台、創作者、版權方叁方受益的正循環模式，這也是Rights ID不同于傳統版權保護系統的地方，互聯網平台、創作者的接受程度大大提高，阜博的營收天花板也得以提高。
從整個行業來看，對比國外發展趨勢，隨着流媒體的快速發展，版權保護正處于快速成長初期。
智通財經APP了解到，在流媒體DTC時代，內容制作分發一體化，內容質量極爲重要，而盜版內容的存在將直接減少用戶訂閱，損害創作者利益，驅動版權保護意願顯著增強。
目前全球內頭部內容平台都在建設自有DTC平台，2019年以來先後有Disney、HBO、Discover等建立了自有DTC平台，截至2020年全球流媒體平台總訂閱量已達到11億，呈現加速趨勢。
流媒體發展也伴隨着盜版內容的泛濫，驅動平台版權保護意願與預算擴張，這也驅動了阜博集團版權保護業務監測需求頻率、力度、範圍成長。隨着各平台版權保護需求增加，流媒體公司要求公司VideoTracker以更高頻率監測全網，減少盜版數量。通過Rights ID産品進行收益追索，推動公司分成收入提高。
東吳證券認爲，近兩年內容方 DTC 轉型呈加速趨勢，版權保護需正逐步釋放，在 DTC 趨勢下，內容方版權保護需求將持續釋放，公司版權保護與內容變現業務有望保持高速增長。
另外國內的版權保護政策趨嚴，6月1日新《著作權法》正式實施，不僅擴大了影視版權保護範圍，更將爭議案件版權保護賠償金額上限從50萬人民幣提高至500萬人民幣，同時將短視頻侵權這一侵權泛濫領域引入法案中，填補了司法空白。
隨着國內版權保護意識提升，有望複制國外成長路徑。今年上半年，阜博集團與快手達成合作，利用VDNA技術與快手開放的API接口，幫助快手進行內容識別與版權保護，而這將成爲阜博在國內短視頻領域業務的重要節點。
擴展國內版圖 持續進行業務升級
智通財經APP觀察到，阜博集團在上半年持續聚焦國內重點新市場，在當地建立了團隊，並于螞蟻、快手、華數傳媒、省廣集團、咪咕、天翼視訊和中國體育等其它企業達成戰略及商業合作。
從今年的業績增長可以看到，阜博已經在正確的道路上奔跑，憑借自身市場地位和技術優勢，爲衆多內容創作者、分銷客戶提供全面的解決方案，不僅有利于國內內容市場的健康發展，也有利于自身龍頭地位的鞏固。
同時，阜博在業績公告中表示，公司將繼續在內容保護和變現方面加強及建立實力，爲客戶提供更優質服務。增大研發和投資，投資新軟件加強解決關鍵垂直內容;營運能力，以實時管理體育賽事;強化客戶支援職能，增進客戶關系;提升分析工具及功能，優化客戶營銷支出等。
例如公司已經在DTC産品和區塊鏈産品取得成果。目前公司于領先的DTC營運商等多名客戶就提供IP保護服務進行合作，此外公司致力于開發基于訂戶和應用場景的實時專有水印解決方案，其規模可大大擴展至全球所有訂戶。
公司還致力于開發專爲區塊鏈相關內容及不斷轉變的區塊鏈生態系統而設的IP保護及變現服務，産品及解決方案圍繞識別及保護區塊鏈架構及生態系統內有關非同質化可交易代幣(NFT)的影音內容，有望成爲一類新資産。
據了解，區塊鏈技術應用降低保護成本並提高效率，也將釋放國內版權保護需求，隨着行業地位不斷鞏固，業績穩定增長，阜博集團的價值也將迎來戴維斯雙擊。