智通財經APP獲悉, 彙豐研究發布研究報告稱,維持中國神華(01088)“持有”評級,目標價由15.7港元升至16港元,升今明兩年盈測分別14%及11%,預計2021-23年股息率分別爲8.8%/7.8%/7.1%。
報告中稱,公司上半年純利同比增30%,勝預期,主因煤價上升,帶動派息增加預期升溫。該行預期未來數月煤炭供應將有改善,但相信至年底供需關系仍緊張,未來若有任何供應受阻的情況,都對該行經修訂煤價展望帶來上行風險。
該行指,煤價創新高支持公司利潤,但其AH股價並無反映更高盈利能力,因投資者對ESG憂慮續成爲神華最大估值阻力,對公司可達到的公平值帶來持續風險。該行以神華2021-23年間分派比率維持50%爲預測基礎,因公司有條件如去年般大幅提高分派比率,即是100%,倘預測成事,則該行對神華股息率的預測有望倍升。