2021年以來，友誼時光動作不斷，國風社交手遊《淩雲諾》以及都市職場養成手遊《杜拉拉升職記》陸續曝光，新遊預約量持續增長，引發市場廣泛關注。
實際上，憑借強勁的研發、發行、運營一體化能力、深耕女性向市場多年的積累沉澱和逐漸成熟的IP開發的優勢，友誼時光(06820)近年來在新品的研發布局上，一直以女性玩家需求爲出發點，不斷挑戰更多的女性向細分遊戲類型，並以此構建了多元化的産品矩陣。
而以上帶來的正向影響已投射到友誼時光2021年半年報上。因此，在中報發布的關鍵節點，投資者從産品運營以及研發布局的角度對友誼時光進行投資價值層面的判斷，有利于增強對公司未來發展以及長線持有的信心。
深入挖掘用戶價值，核心遊戲迎來利潤釋放期
在用戶驅動的互聯網商業邏輯體系下，高用戶增長即代表了未來高成長性，而用戶價值的持續挖掘則代表了不斷攀升的盈利預期，遊戲行業也不例外。通過出色遊戲運營高效挖掘用戶價值，從而帶來平台的長期成長性，正是友誼時光內在價值的集中體現，而這也得到了公司半年報業績的驗證。
財報顯示，今年上半年，友誼時光營收爲8.3億元人民幣(單位下同);經調整淨利潤爲1.56億元;當期毛利率達到67.3%，同比增長1.7個百分點。
之所以公司能在報告期內沒有大型新遊排期的情況下，保持營收利潤的穩定以及毛利率的提升，是因爲公司在核心遊戲運營平穩的同時，通過不斷優化和持續更新的優質遊戲內容，深入挖掘用戶價值。
智通財經APP了解到，友誼時光一直以來都在強調長生命周期的産品運營策略。如《熹妃傳》運營至今6年，依然保持每月至少一次的版本、內容及活動的更新與優化，不斷爲遊戲注入新的動力，保證玩家的遊戲體驗。
以公司核心産品古風女性向遊戲《浮生爲卿歌》爲例，自2019年年末上線以來，一直保持着高頻的版本迭代優化，且配合版本更新還進行了長線買量投放，推動産品流水保持穩定。
遊戲運營方面，今年上半年，公司推出了《浮生爲卿歌》與《仙劍奇俠傳》的聯動活動“浮生亦逍遙”;與全國一線連鎖攝影機構“盤子女人坊”以“重塑新國潮”爲核心推出聯動時裝;公司還以《浮生爲卿歌》中的寵物坐騎爲原型，設計創作了Yooe古風靈寵系列盲盒。
一系列優質運營內容爲公司産品帶來了顯著的正向市場反饋。財報顯示，截至今年6月30日，《浮生爲卿歌》獲得中國大陸iOS遊戲暢銷榜最高第13名及平均排名28名的成績，在中國香港、澳門、台灣地區iOS遊戲暢銷榜最高排名分別爲第7、2、9名，同時榮獲韓國iOS遊戲暢銷榜最高排名第13名，顯示出極強的穩定性。
而在暢銷榜排名背後，友誼時光今年上半年年累計注冊玩家數和單用戶消費均實現顯著增長。數據顯示，今年上半年，公司ARPPU上升至739.7元，較2020年同期增加27.2%，累計注冊用戶總數達到1.39億。單個用戶價值的穩步增長，顯示在優質遊戲內容面前，玩家粘性正不斷增強，服務價值正穩定提升。
並且，就産品運營策略來看，隨着2020年下半年買量費用的不斷下降，《浮生爲卿歌》正式進入利潤釋放期，但憑借高頻的版本迭代和優化，産品流水保持了穩定增長態勢。爲此市場也對該遊戲後續的收益保持樂觀。
安信證券認爲，參照友誼時光過往産品的長生命周期情況，預計《浮生爲卿歌》遊戲至少在2021年至2023年仍處于利潤釋放期，爲公司持續穩健貢獻收益。
通過解構友誼時光業績背後的業務發展體系，投資者不難看出，公司近年來內在價值穩定增長，關鍵在于深耕女性向遊戲市場，不斷挖掘市場價值和用戶價值。而未來多款精品儲備遊戲投入市場，將再次賦予了友誼時光以更高的價值，公司的成長空間將進一步提升。
“精品”新遊將至，公司內在價值持續釋放
對很多遊戲公司來說，市場“掘金”難的並不是內容制作本身，而是既要在內容層面始終保持積極開拓的導向，同時又要求對市場發展前景有足夠的敏感性。前者本質上考驗的是遊戲內容專業性，而後者則更多地是對中國遊戲市場特殊性的理解與格局洞察。
友誼時光之所以值得期待，在于其深耕女性向遊戲賽道的同時，不斷進行優質內容創新，在新品的研發布局上積極探索更多女性向遊戲類型的細分領域，以構建多元化産品矩陣的方式，爲公司構築一條牢靠的內容護城河，逐漸釋放自身的內在價值。
除了立足古風遊戲基本盤外，友誼時光在財報中也提到，公司將采用多元化産品策略及商業化IP戰略，目前已儲備多款自研及代理産品，包括新派國風工筆畫遊戲《淩雲諾》、都市職場題材遊戲《杜拉拉升職記》、新一代女性向古風手遊《代號：FS2》以及代理産品《代號W》等。
以《杜拉拉升職記》手遊爲例，作爲友誼時光推出的首款都市職場題材遊戲，該遊戲打破了以往“古風、霸道總裁、紙片人戀愛、換裝”等女性定位偏柔弱的風格，瞄准新時代女性用戶，切實從女性玩家需求出發，展示當代女性不斷覺醒的獨立意識，具有顯著的時代精神烙印。
值得一提的是，在今年的ChinaJoy展會上，友誼時光打破以古風爲主打元素的展台亮相，展台設計完全圍繞《杜拉拉升職記》打造，從展台設計的場景，到給遊客提供的互動活動，再到能展示廠商/産品風格的SG，都是“女性獨立自強”的觀感。
目前看來，都市職場類遊戲並不多見，友誼時光憑借在女性玩家市場多年的耕耘，積累了成熟的經驗和獨到的眼光，結合當下熱議的女性職場話題，推出了職場類題材産品《杜拉拉升職記》，及時精准地填補了市場空白，給玩家以更多元化的遊戲選擇，因此待遊戲上線後有望爲公司帶來顯著的品牌口碑與流水業績。
從宏觀來看，當前國內手遊市場已經從增量進入存量時代，流量增長的核心也逐漸趨向于“內容産品精品化+遊戲品牌虹吸效應”。
在這一市場背景下，友誼時光通過深耕女性向遊戲生態以及打造成熟的市場運營體系，有望能吸引更多優質玩家用戶。這一發展模式與市場發展趨勢高度吻合，也是友誼時光擁有長期價值的根源所在。