智通財經APP獲悉,瑞銀發布研究報告稱,予康龍化成(03759)“買入”評級,目標價由226港元升至240港元,公司上半年收入同比升50%至33億元人民幣(下同),期內淨利同比增18%至5.65億元,淨利增長慢于收入增長,主因去年同期來自投資的一次性收益較高,加上來自可換股債券的其他開支較高,該行估計2022-24年淨利將同比增58%至32%。
報告中稱,管理層指出公司的紹興廠房將于今年第叁季尾開始營運,將爲現有的200立方米産能額外增加200立方米,而另外400立方米的産能估計將在2022年次季准備好。管理層指出紹興廠房産能的預訂表現強勁,估計到年底最少叁分之一産能將獲使用,公司指引2021年整體資本開支爲15億元,而2022-23年則爲15億元。
該行指出,公司細胞及基因治療和臨床CRO均未取得盈利,管理層相信兩項業務隨着規模提升利潤將有改善,而近期收購ABL廠房估計將在2023年達收支平衡,而在臨床CRO方面公司繼續投資于團隊及産能建設。上半年公司逾半臨床CRO收入均來自在地管理機構,其毛利率相對其他臨床CRO業務較低