智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，上調金斯瑞生物科技(01548)至“買入”評級，公司2021年市值有望達到122.34億美元(953.11億港元)，對應目標價爲45.39港元。
天風證券主要觀點如下：
生命科學服務與産品：基因合成業務全球領先，先進技術提供長期驅動力
公司管理層具備國際化視野和豐富行業經驗，通過多年來持續高質量人才投入和高研發投入，開發專有基因合成及改造相關技術，疊加全球化市場推廣能力，已成爲全球最大的基因合成供應商。公司以基因合成業務爲基石，不斷開拓新領域，覆蓋質粒、寡核苷酸、多肽、蛋白以及試劑抗體，並逐步向GCT、儀器、生物工程和精准醫學等領域延伸，從工業級試劑和臨床前産品和服務，進一步向IND&GMP以及診斷方向進發。該行預計，隨着公司板塊內各項業務協同作用逐步增強，公司作爲優質複合型生命科學供應商的稀缺性會更加突出。
生物醫藥CDMO：端到端一站式平台，提供抗體藥/GCT整體解決方案
生物醫藥CDMO業務板塊的成功孵化得益于公司多年深厚的業務積澱，服務領域覆蓋抗體藥和GCTCDMO兩大板塊。抗體藥CDMO板塊，曆史悠久的抗體發現平台、先進的抗體制備和優化平台以及cGMP産能供應，爲客戶提供從藥物發現到商業化生産的全生命周期服務。GCTCDMO板塊，公司是國內最大的質粒CDMO供應商，也是國內首個慢病毒載體CDMO供應商，質粒和病毒的業務優勢助力客戶加快臨床研發進度。該行認爲隨着公司GMP産能逐步釋放，商業化服務能力將大幅提升，疊加公司未完成訂單的充足儲備，公司CDMO板塊有望成爲新業績增長點。
細胞療法：核心産品臨床療效卓越，即將進入商業化收獲期
傳奇生物的核心産品是治療多發性骨髓瘤(MM)靶向BCMA的CAR-T療法LCAR-B38M。MM是血液學第二大惡性腫瘤，目前已有治療方案無法解決其無法治愈及易耐藥複發的疾病特點，市場需求未被有效滿足。公司LCAR-B38M創新性采用雙抗原結合域，增強親和力和特異性，療效顯著優于同類産品，目前已進入美國FDA上市申報階段。公司積極探討LCAR-B38M作爲前線療法的可能性，將針對初始療法的新診斷患者在全球開展3期臨床研究，同時評價在各種臨床環境中輸注的安全性和有效性，探討門診用藥的適用性。未來隨着LCAR-B38M在全球多國上市，公司與強生聯合有望順利打開市場空間。
工業合成生物産品：先進合成生物學轉化平台，發展空間廣闊
公司依托先進的基因合成及改造技術，進入工業酶制劑領域，以自主研發、突破産品核心技術爲先導，建立先進的研發平台及前沿的工業化平台。公司以智能化的基因服務平台、先進的無縫組裝技術爲前提，結合低廉高效的高通量篩選技術，實現工程菌種發酵表達、純化及結晶的規模化生産，爲客戶提供從上遊基因合成到下遊高質量産成品的全方位服務。該行認爲憑借公司強大的研發能力和強勁的全球化市場推廣能力，有望帶來業績高速增長。
預測假設：①生命科學服務與産品業務由于平台稀缺性將保持穩定增長;
②生物醫藥CDMO持續強化技術平台優勢的同時迅速擴充産能，有望保持高增長;
③細胞療法有望隨着全球多地上市及全線療法推進實現市場快速放大。