智通財經APP獲悉，華泰證券發布天倫燃氣（01600）最新研報表示，天倫宣派中期股息0.134 元/股，派息率仍爲30%，雖上半年天然氣利潤率收窄，但股息率相對穩健，該行給予公司維持“買入”評級，目標價調至9.46港元。
該行提到公司上半年核心經營數據：1）零售氣量同比增長30%；2）新接駁居民用戶數爲29萬戶；3）銷氣毛差收窄至人民幣0.51元/立方米；4）股權激勵計劃獲得批准。毛差下降的主因 LNG 價格同比大幅上漲和管道氣價格傳導滯後，該行預計2021 年天倫城市燃氣銷量有望同比增長 25%但銷氣毛差收窄。鄉村工程建設方面，1H21 天倫新增14 萬鄉鎮用戶（1H20：24 萬），1H21 期間公司集中建設村外配套設施，該行預計 2H21 其鄉鎮用戶規模有望環比增長。
華泰證券認爲，新目標價9.46港幣基于8倍2021年預期PE，高于天倫過去3年曆史PE均值（7倍），以反映公司經營前景有望改善，目前其估值具有吸引力。