智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告指出，時代天使（06699）上半年隱形矯治業務收入增速高于預期，口掃儀業務拓展順利，調整公司2021-2023年營業收入分別至12.65/17.25.23.20億元（前值：11.65/15.73/20.95億元），可比公司2021年平均PS爲61倍，出于謹慎性考慮，給予2021年PS爲56倍，對應目標價爲508元港幣，維持買入評級。
8月26日，時代天使發布2021年半年報顯示，上半年實現營業收入5.71億元，同比增長85.0%；實現淨利潤0.96億元，同比增長55.8%；實現經調整EBITDA約爲人民幣1.95億元，同比增長60.8%。實現經調整淨利潤約爲人民幣1.57億元，同比增長68.6%。
天風證券指出，報告期內公司主營業務高速發展，實現隱形矯治解決方案收入5.33億元，同比增長76.43%，主要得益于報告期內達成案例數的增加，以及過往期間達成案例的增加。公司2021H1達成案例約7.95萬例，同比增長68.43%。分産品系列看：時代天使標准版系列産品達成案例3.69萬，同比增長36%；冠軍版和COMFOS系列針對具有不同複雜程度的錯颌畸形案例，兒童版面向低年齡段市場，報告期內均實現翻倍增長，其中時代天使冠軍系列産品達成案例2.11萬例，同比增長111%；COMFOS系列産品達成案例1.75萬例，同比增長103%；時代天使兒童版系列産品達成案例4000例，同比增長186%。2021H1服務的牙科醫生數量約1.73萬位，同比增長47.86%。其他服務業務收入977.6萬元，主要是公司牙科診所提供服務産生的服務費。
今年開始，公司與口掃制造商合作，將業務拓展至向客戶銷售口內掃描儀，旨在向客戶提供補充增值服務，從而改善使用體驗，報告期內，公司口內掃描儀業務實現銷售收入2857.9萬元。近日，公司與口內掃描儀生産企業先臨叁維達成合作協議，雙方將結合各自領域的創新技術和資源，借助雙方的軟硬件基礎打通數字化正畸工作流，爲用戶提供更智能便捷的服務。先臨叁維口掃通過自主産品Aoralscan2口內掃描儀和時代天使數字化智能正畸iOrtho平台無縫對接，從口掃掃描、醫患快速溝通、方案設計到定制化生産實現全數字化流程打通，優化整個數字化正畸診療流程。
智能生産能力打造高品質定制隱形矯治器，創美基地一期年底有望投産。公司通過基于3D打印及自動化生産線等智能制造技術的規模定制模式制造與特定矯治方案相關的所有隱形矯治器。2021H1公司隱形矯治器生産量爲1202萬個，同比增長90.79%，産能利用率從2020H1的63.6%提升至89.0%，生産效率提升顯著。公司正在無錫市建設時代天使創美基地，其中包括新型生産設施及研發中心，基地總建築面積約爲12.6萬平方米。創美基地一期項目建設順利，有望于2021年年底使用最初數個已設立的自動化生産線開始投産。
此外，報告期內公司實現銷售及營銷開支9658.6萬元，同比增加118%，研發開支5961萬元，同比增加56%。在2021年6月由公司主辦的2021A-Tech大會上，彙聚了全國範圍內約2000名正畸醫生、口腔學家及專家，交流並分享中國數字化正畸行業最先進的正畸技術及最新創新成果。