智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告稱，維持龍湖集團(00960)“買入”評級，目標價66港元，對應2021/22年PE爲15/13倍，預計2021/22年的營收爲2169.5/2532.6億元，同比增長17.6%/16.7%;核心淨利爲223.3/266.3億元，分別同比增長19.5%和19.3%。
興業證券主要觀點如下：
公司中期業績依舊保持了穩健全面均衡的增長。
C1業務保持規模，合理增儲保證利潤率;C2業務高速開業，儲備項目充足，且基本均爲位于核心城市核心地段的優質TOD項目，C3業務保持行業龍頭地位，年內有望實現盈利，該行預計公司2021/2022年的租金收入爲102/136億元，同比增長35%/33%;C4航道上半年收購多筆優質資産，業務結構保持合理，收入持續高速增長。另外，公司依然保持較強的財務優勢，且融資成本還在持續創新低。公司維持45%的穩定派息比率，當前股價對應2021E股息收益率爲5.2%。
核心淨利潤同比增長17%，業績符合預期：
2021H1公司實現營業收入606億元人民幣(下同)，同比增長19%，其中銷售物業、租金收入、物管及其他收入分別占86%、8%、7%;歸母核心淨利爲62億元，同比增長17%，中期業績符合預期。毛利率爲27.7%，核心淨利率爲10.2%。中期公司每股派息47分，同比增長18%，派息總額爲29億元，占核心淨利潤比例爲46%。
保持銷售規模：
2021年1至7月公司實現累計銷售金額和面積1617億元和941萬平米，同比增長22%和21%，累計銷售均價爲17188元/平米，對應全年3100億銷售目標(+15%yoy)，截至7月的銷售完成度爲52%。公司上半年銷售回款率保持在90%以上的較高水平。
維持核心城市拿地力度，保持土儲組合競爭力：
2021H1公司新增53個土地項目，新增總GFA爲1292萬平米，權益GFA爲723萬平米，對應權益比例爲56%。新增權益地價爲389億元，平均拿地成本爲5382元/平米。公司積極運營多元拿地方式獲取土儲，2021H1新增土地中，招拍挂和收並購分別爲41幅(其中22幅爲集中供地獲取)和12幅。截至期末公司的總土地儲備爲7717萬平米，較2020年末增長4%。
C2業務蓬勃發展：
2021H1公司的商場租金收入爲37.1億元，同比增長39%，較2019H1增長69%;同店租金同比增長12%。期內的商場零售額爲222億元，同比增長100%，同店同比增長60%。上半年共4座天街開業，下半年還有7座天街開業，截至年末公司的在營商場個數將達到61座。預計公司未來每年將新增10+商場開業，爲C2航道收入快速增長提供保障。
其他航道業務齊頭並進：
長租公寓方面，2021H1公司實現收入11億元，同比增長45%，截至期末出租率達到94%的較高水平;
物業管理方面，截至期末在管面積達到2億平米，2021H1公司實現收入39億元，同比增長57%，其中基礎物管、社區增值和非業主增值服務收入分別占68%、16%、16%。