智通財經APP獲悉，近日，富國銀行表示，將軟件行業評級下調爲“減持”，並將媒體和娛樂業評級上調爲“增持”。
該行引用“技術、估值和盈利修正”作爲調整的基礎，首先指出，軟件行業在2021年表現良好，自3月中旬以來上漲了30%(超過市場15%)。
分析師Christopher Harvey、Gary Liebowitz和其團隊寫道：“但當我們看到有吸引力的其他選擇和市場風險偏好的潛在變化時，很難證明溢價估值是合理的。截至目前爲止，這種上漲已經推動軟件公司的遠期價格/盈利比整體市場高出75%，這種情況此前曾出現在1999-2000年期間。”
今年迄今爲止，軟件公司的盈利修正(15%)遠低于媒體和娛樂(35%)和廣泛市場(20%)，對此，該行表示，軟件公司的盈利增長似乎已經或即將達到頂峰。
該行還補充道，估值從來不是催化劑，但軟件行業“對我們來說太貴了”。
至于媒體和娛樂業，富國銀行認爲，該行業正經曆一個“高景氣時代”，但目前，該行業的表現落後于軟件約50%，市盈率也僅比市場高出15%。
不過，該行業的增長率正在上升，盈利修正也表現強勁，這表明行業基本面正在迅速改善。同時，媒體和娛樂業的公司也在積極回購股票(在過去12個月內，該行業回購的股票約占總股票的2%)。
富國銀行對此表示，媒體和娛樂業的風險狀況低于軟件業，該行業被超賣的事實爲近期反彈創造了機會。
此外，宏觀環境也使富國銀行預計未來3-6周將出現更多的風險偏好市場，這支持了對軟件業的減持。
具體而言，富國銀行認爲，最大的細分行業是廣播行業，其中看好Discovery(DISCA.US)、福克斯(FOXA.US)和ViacomCBS(VIAC.US)等九家公司。
此外，富國銀行還予以Audacy(AUD.US)、Hemisphere Media(HMTV.US)、iHeartMedia(IHRT.US)、Nexstar Media Group(NXST.US)、E.W.Scripps(SSP.US)和TEGNA(TGNA.US)“增持”評級。其中，該行予以Audacy目標價7美元，Discovery目標價46美元。
另一個代表性很強的細分行業爲互動媒體和服務，由Facebook(FB.US)和Alphabet(GOOGL.US)這兩大巨頭領銜。富國銀行給予安吉斯裏斯特公司(ABGI.US)、IAC/InterActiveCorp(IAC.US)、Pinterest(PINS.US)、Snap(SNAP.US)和ZoomInfo(ZI.US)“增持”評級。其中，該行予以Pinterest目標價85美元。
在廣告細分行業方面，富國銀行看好Boston Omaha(BOMN.US)、Clear Channel Outdoor Holdings(CCO.US)和Integral Ad Sciences(IAS.US)。其中，予以Clear Channel目標價4美元。
有線電視和衛星電視細分行業也有叁個選擇：Cable One(CABO.US)、特許通訊公司(CHTR.US)和Sirius XM Holdings(SIRI.US)。電影和娛樂細分行業中對迪士尼(DIS.US)、Netflix(NFLX.US)和Roku(ROKU.US)持積極態度。
富國銀行還看好的另一個細分行業是互動家庭娛樂。其中，該行看好動視暴雪(ATVI.US)，目標價爲120美元；Take-Two Interactive Software(TTWO.US)，目標價235美元；Zynga(ZNGA.US)，目標價13美元。