智通財經APP獲悉,彙豐研究發布研究報告稱,維持中國人壽(02628)“持有”評級,目標價由14.6港元輕微降至14.5港元,下調2021-23年新業務價值預測8%至12%,但上調今年盈測16%,對明後兩年盈測輕微調整。
報告中稱,公司上半年新業務價值、初年保費及新業務利潤跌勢均符預期,而經紀數目持續下降。期內受惠投資回報、折扣比率調整及稅率下降等,盈利表現好過預期。
該行指出,上半年公司新業務價值爲299億元人民幣(下同),同比跌19%,而初年保費則跌14.2%,更重要的是支付年期逾十年的初年保費跌26.7%。期內新業務利潤跌至36.6%,而經紀利潤跌2.2個百分點,經紀數目由首季的128萬人降至115萬人,不過高效經紀數目維持穩定。期內盈利表現強勁,淨利410億元,同比升34.2%,主要受惠投資回報等;而淨投資收益率升至4.33%,整體投資回報則升至5.69%。
報告提到,管理層在分析員會議上沒有提供下半年新業務價值指引,雖然具重大長遠潛力,不同保險需求仍受限,預計經紀人數下半年仍然受壓,管理層將聚焦于政府支持的健康險,並參與商業養老保險的先導計劃等。