智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告稱，予中集安瑞科(03899)“買入”評級，目標價上調至13.9港元，預計2021-23年EPS分別爲人民幣0.43/0.50/0.54元。
華泰證券主要觀點如下：
1H21歸母淨利潤同增77.5%，布局天然氣和氫氣全産業鏈業務
1H21實現營收人民幣79.4億元/yoy+49.3%，股東應占溢利3.83億元/yoy+77.5%。營收及淨利潤實現快速增長主要系：1)去年同期基數較低;
2)疫情控制良好背景下需求持續回暖;
3)雙碳政策助推清潔能源裝備需求快速增長。公司有望堅守主航道、發展新領域，打造行業領先的一體化綜合服務能力。
各項業務需求向好，盈利能力穩步改善
1H21清潔能源業務實現營收人民幣44.52億元/yoy+48.7%，主要系“碳中和”目標助推，天然氣及氫能等清潔能源産業發展進入快車道，公司能源運輸設備及儲存設備的需求快速增長。
1H21化工環境業務實現營收15.2億元/yoy+42.1%，主要系全球貿易回暖，化工及其衍生品價格大幅上漲，推動化工罐箱銷量大幅增長。1H21液態食品務實現營收14.6億元/yoy+42.6%，主要系疫情逐步緩解，全球多地項目恢複正常推進。1H21公司實現綜合毛利率14.9%/yoy+0.7pct，主要系1)清潔能源業務規模效應明顯;2)液態食品交付項目成本管控良好，酒精氣泡水項目毛利率較高。
把握“雙碳”目標新機遇，精准布局氫能全産業鏈
中集安瑞科精准布局氫能産業儲運加和制氫環節，技術領先，是氫能核心環節的裝備龍頭：1)公司具有全球領先的70兆帕4型瓶及車載儲氫系統技術，規劃新建10萬套儲氫瓶産能;
2)是國內唯一可以自主制造加氫站內全套設備的供應商，7月27日公司承建的河北省首個油氣氫建站的關鍵示範項目順利竣工;
3)5月27日，與鞍鋼股份成立合資公司，啓動焦爐氣制液化天然氣(LNG)聯産氫氣項目，進軍産業鏈上遊。
盈利預測及估值：分部估值法。清潔能源中氫能源相關設備業績貢獻較小，暫不考慮估值。
天然氣相關設備業務，參考可比公司21PEG均值1.5x，結合公司2021-23年該業務淨利潤預測CAGR13%，同時考慮公司龍頭優勢，給予2021年市值人民幣151.14億元(21年淨利潤預測人民幣4.65億元*CAGR13*2.6xPEG)。
化工箱罐業務，可比公司21PE均值15x，給予市值人民幣27.30億元(淨利潤人民幣1.82億元*15倍PE)。
液態食品裝備業務，可比公司21PE均值28x，給予市值人民幣55.44億元(淨利潤1.98億元*28倍PE)。總市值人民幣233.88億元/281.28億港元，目標價13.90(前值9.73)港元。
風險提示：行業下遊需求恢複不及預期、彙率波動風險、清潔能源推廣使用力度不及預期。