想知道世界上最大的科技股的走向嗎?看看最古老的風向標之一:債券市場。
智通財經APP獲悉，一些投資者情緒越來越克制，亮麗的上個季度財報並沒有較大幅度地推動蘋果(AAPL.US)、Facebook(FB.US)和奈飛(NFLX.US)等公司股價大幅上升。
美國科技巨頭的股價已經創下紀錄，近期內幾乎看不到什麽主要的推動因素，而新冠疫情卻主宰着從大宗商品到新興市場債券中所有領域的前景。
因此，一小群華爾街分析師和投資者開始從美國國債收益率中尋找其它線索。這些收益率可能被用于數學模型中，將公司多年後的收益折算成今天的價值。這些收益率越高，這些可能的利潤現值就越小。盡管這對所有公司都有影響，但對那些快速增長的成長型公司來說尤其重要，因爲這些公司的股價更多地依賴于它們在遙遠的未來有望獲得巨額利潤的前景支撐。
疫情爆發後，美聯儲爲防止經濟崩潰而采取一系列措施導致美國國債收益率暴跌，令這些公司的股價進一步上漲，使這些公司未來的利潤看起來更具吸引力。“如果利率上升，它們的表現將遜于大盤，”Summit Global Investments高級投資組合經理阿什•沙阿(Aash Shah)在談到大型科技股時表示。“他們的業務可能並沒有什麽問題，只是貼現率提升引起現金流現值的下降。”
自3月份以來，納斯達克100指數和收益率走勢相反
當然，科技股和國債利率之間的相關性並不新鮮;例如，2018年收益率的上升導致納斯達克100指數(Nasdaq 100 Index)在當年晚些時候大幅下挫。其他一些因素也在推動科技股上漲中發揮了重要作用，比如去年受封鎖打擊嚴重的公司，今年隨着疫情緩解而複蘇。
Susquehanna International衍生品策略聯席主管墨菲(Chris Murphy)說，如果經濟增長保持強勁，債券收益率上升不一定會給科技股帶來風險。但如果投資者對美聯儲縮減購債計劃的擔憂增長，股價就會收到影響。 "如果經濟增長持續，10年期債券收益率和Nasdaq指數可以同時上揚，"他表示。“如果投資者的焦點轉向美聯儲縮減購債規模，那將對科技股不利，兩者之間的關系將開始變得更加負面。”
有觀點認爲，在本周晚些時候舉行的傑克遜霍爾年度經濟研討會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾預計將對美聯儲縮減資産購買規模的時機釋放模糊信號。
科技股最近的上漲是在美國國債收益率下跌之際。自3月底以來，10年期美國國債收益率已下跌近0.5個百分點。在此期間，納斯達克100指數上漲了17%，比標准普爾500指數高出4個百分點以上。納斯達克100指數和標准普爾500指數周二均創下曆史新高。除亞馬遜(AMZN.US)公司外，FAAMG的其余成員股票的漲幅較大。谷歌(GOOG.US)母公司Alphabet Inc上漲了37%，微軟(MSFT.US)上漲了28%，蘋果(AAPL.US)和Facebook(FB.US)的漲幅均超過了20%。
花旗集團策略師預計，市場進入2022年後，10年期美國國債收益率將攀升至2%。他們本月建議，由于利率上行的風險，投資者應減少對科技股的持倉。與此同時，科技行業的盈利增長預計將在未來幾個季度內萎縮，這對股價形成了潛在的阻力。
截至目前，標普500指數中的科技公司第二季度利潤較上年同期增長了47%。分析人士預計，未來四個季度的增長都將放緩。羅斯福投資集團(Roosevelt Investment Group)的高級投資組合經理傑森•貝諾維茨(Jason Benowitz)對科技股的優異表現能否持續保持持懷疑態度。他預計，隨着美聯儲越來越接近縮減每月購買美國國債和MBS的規模，收益率將會上升。他說，這將給所謂的超大型科技股的股價帶來壓力，在假日購物季開始之前，這些股幾乎沒有上漲的驅動因素。
