隨着房地産政策性調控與嚴控金融風險政策的連續出台，“房住不炒”的主基調正逐步落實，房地産的泡沫不斷地被擠出。疾風知勁草，面對充滿挑戰與不確定的市場環境，經營穩健和財務狀況良好的企業或可以平穩渡過這一時期。
8月25日，龍湖集團（00960）交出一份穩健的中報成績單:2021年上半年，公司合約銷售額爲1426.3億元（單位：人民幣，下同），同比增長28.4%，回款率維持在90%以上的高位。同期營收爲606.2億元，同比增長18.5%；股東應占溢利爲74.2億元，剔除公平值變動等影響後的股東應占溢利爲61.8億元，同比增長約17.1%。每股基本盈利1.26元，中期股息每股0.47元，業績表現亮眼，超出市場預期。
據智通財經APP觀察，公司良好的經營態勢，屢獲市場認可。2021年先後入選恒生指數成份股、跻身《財富》世界500強、進入福布斯全球企業2000強TOP200。
多元業務並進，規模與利潤齊增
根據智通財經APP觀察，目前，龍湖集團營業收入由叁大來源組成，分別爲物業開發、物業投資、物業管理及相關服務及其他。2021年上半年業務競相迸發，從而實現公司規模與利潤齊增。
上半年，物業開發業務營業額爲518.4億元，同比增長14.6%，交付物業總建築面積爲374.5萬平方米，對應單方價格爲13841元/平方米。
合同銷售方面，公司上半年合同銷售額創造曆史新高，爲1426.3億元，同比增長28.4%。銷售總建築面積826萬平方米，同比增長26.2%;銷售單價17272元/平方米，較上年同期增長1.8%。值得關注的是，龍湖集團上半年銷售完成度爲46%，穩紮穩打，符合預期。
分地區來看，長叁角、西部、環渤海、華南及華中片區合同銷售額分別占集團合同銷售額的27.6%、22.7%、24.3%、15.2%及10.2%，銷售區域分部較爲均勻。
截至2021年6月30日，公司已售出但未結算的合同銷售額爲3753億元，面積約爲2200萬平方米，爲龍湖集團未來核心溢利持續穩定增長，奠定堅實基礎。
投資物業方面，期內公司實現租金收入47.8億元，較上年同期增長42.4%。其中商場“天街”、“星悅荟”等具有明顯的品牌力優勢，已開業商場建築面積爲524萬平方米（含車位總建築面積爲672萬平方米），整體出租率爲97.8%，占投資物業營收比例爲76.6%。
除商場外，滿足新世代人群租住的租賃住房冠寓已開業9.4萬間，規模行業領先，整體出租率爲94.1%，其中開業超過六個月的項目出租率爲95.5%，占投資物業收益比例約爲22.3%。五年的業務積累使得公司在租賃住房領域建立起規模優勢，租賃市場監管強化下，公司優勢有望持續凸顯。
根據智通財經APP了解，今年7月，龍湖集團宣布組織架構升級，將此前的地産開發業務在內部獨立爲地産航道，與商業運營、租賃住房、智慧服務、房屋租售、房屋裝修組成並行的六大航道。
此次設立地産航道，利于業務聚焦與航道協同，龍湖集團“開發+服務”雙引擎驅動的版圖愈發清晰可見，呈現齊頭並進之勢。而隨着戰略的進一步深化，未來龍湖經營性業務圍欄將加速拓寬，或許會有更多的戰略航道湧現，持續推動公司擴張之路。
合理補充土儲，持續支撐盈利
與業務強勁增長不同的是，龍湖集團拿地端嚴守投資刻度，合理補充土儲。上半年，公司共新增53個土地項目，新增收購土地儲備總建築面積爲1292萬平方米，權益地價389億元。拿地區域集中在一二線城市和都市圈衛星城，土儲資源優質。
截至2021年6月末，公司土儲合計7717萬平方米，權益面積爲5367萬平方米。土地儲備的平均成本爲每平方米5323元，爲當期簽約單價的30.8%。按地區分析，環渤海地區、西部地區、長叁角地區、華中地區、華南地區及中國香港地區的土地儲備分別占土地儲備總面積的34.4%、26.0%、15.5%、12.4%、11.6%及0.1%。此外，龍湖准備了7717萬平方米的土地儲備，可支撐未來叁年發展。從城市能級來看，90%的銷售貨值集中在一二線高能級城市。
總之，龍湖集團堅定深耕戰略區域與城市，踏穩節奏、保持合理利潤率，爲後續持續投資打好基礎，也爲盈利增長增添動能。
維持財務優勢，平均融資成本再創新低
在獲取優質土儲之余，龍湖集團強大的“造血”能力以及充足的現金流，使其財務安全邊際穩中有進。截至2021年6月底，龍湖集團現金及銀行存款合計994.7億元，同比增長27.8%，爲資金調配、精准判斷提供了充足的空間。
同期淨負債率進一步下降至46.0%，現金短債比達到5.48倍（剔除預售監管資金及受限資金後現金短債比爲3.91），剔除預收款後的資産負債率爲68.3%。連續5年保持“叁道紅線”的綠檔水平，無論是現金流還是財務面，都爲龍湖集團其戰略執行留出充足空間。
此外，隨着全投資級信用評級與“綠檔”加持，龍湖集團融資成本進一步降低，根據披露，截至上半年末，龍湖集團平均融資成本爲4.21%，再創曆史新低。
總的來說，穩健的基本面加上突出的財務優勢，使龍湖集團在震蕩的資本市場中，股價與市值依然保持韌性，截至2021年8月25日收盤，龍湖集團總市值約爲2256億港元，在內房股中排名第二，對應市盈率爲9.51倍，位居行業首位，備受投資者青睐。
