近日中概股普遍下跌，其中騰訊（SEHK：700）及阿里巴巴（SEHK：9988）累計跌幅已經接近或超過一半。市場消息指：投資大師索羅斯（George Soros）和Cathie Wood旗下的基金帶頭減持或清倉中概股(Cathie Wood剛買回京東美股)，導致不少機構投資者相繼仿效。
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但另一方面，一向積極投資於中國的新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）公佈近期逆市增持了某些中國科技股，這些判斷的差異值得投資者關注。
與此同時，全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）近日呼籲投資者加大對中國市場的投資，但新任美國證交會主席卻警告中概股存在未知風險，希望投資者謹慎，並且暫停審批中概股於美國的上市申請。
也許投資者已經感覺到某種變局即將來臨，但可以肯定的是，中概股已經開始回調，反映出股價已經下跌了不少，況且國內經濟復甦步伐沒有想像中樂觀，某些極端事件可能會隨時發生。面對這種情況，投資者確實不能掉以輕心。本文希望通過對以上信息進行討論和比較，供投資者參考。
貝萊德呼籲提高對中國市場的配置 貝萊德的研究部門稱中國已經不再算是新興國家，研究員認為中國資本市場的發展規模和復雜性已經足以比美發達經濟體，現在是適當時機把中國視為一個有別於新興市場的投資機會，建議投資者可以提高對中國股票和債務的投資比例，最高可提高至現時投資金額的3倍 。
至於中美兩個超級大國之間的競爭，貝萊德認為在短期內市場可能會波動，但從長遠來看，如果投資者想進入中國及分享中國的經濟成果，就必須把握機會去了解中國，加大投資力度。
中國能夠經受起疫情的衝擊，經濟發展力度比全球其他經濟體更強勁，現在是投資者的加大對中國投資的理想時機。
美SEC主席警告投資中概股存在風險 美國證交會新任主席指出，投資中概股存在市場不了解的風險，主要來自兩方面，首先，中國由於不容許外資及境外投資者經營及控制涉及電信、能源、科技和金融等行業，但企業為求籌集資金，以合約和會計手段成立了「可變利益實體」（Variable Interest Entity，VIE）分享經營實體的經濟所得，投資者所買的股票技術上是個空殼，在法律上並不擁有那些經營實體。
其次，美國證交會根據「公開公司會計監督委員會（Public Company Accounting Oversight Board, PCAOB）的相關規定， 在法律授權下可以查閱上市公司的審計底稿，會計師事務所必須向PCAOB 註冊並接受監督，但該要求一直被中國當局拒絕，由於缺乏證交會認可的監管，某些會計師的專業失職或判斷錯誤，可能會導致投資者的嚴重損失。
人口增長及經濟數據出現壓力 近日有消息指某位長期研究中國城市及農村人口比例的俄羅斯學者，於媒體發表研究結果，稱中國城市人口合共只有2.8億，農村人口不太可能超過10億，估計現時中國人口最多約8億；與此同時，近期市場亦有謠言說：日本專家根據中國人均食鹽消耗量估計，現時人口最多只有8億。儘管上述消息未必可信，但有關當局近期提倡三孩政策，正好反映了上述憂慮。
另一方面，國家統計局公布今年二季度GDP同比增長為7.9%，相比今年一季度18.3%的增速有顯著回落。
此外，中國可能要面對新一波變種病毒的威脅，加上消息指國內實際失業率可能已經超過雙位數字，上述因素短期內對經濟增長必定構成重大壓力。
結語：博弈規則已經改變 上述消息及意見雖然各有千秋，但亦可能存在某些偏見，反映出市場正充滿各種雜音，而有關當局有需要整頓科技、教培行業等各個領域，正好加速引發市場拋售。
中國經濟的博弈規則已經改變，某些法律法規可能會出現重大變化，某些行業在過去在未成熟階段一直保持寬鬆監管，但有關當局相信推出的改革措施有利於國家的長遠發展，中小企業長遠亦能受惠，加上中概股的股價目前已經調整了不少，整體大市的調整可能指日可待，投資者可以適當部署，尋找投資機會。
如果投資者暫時不確定接下來會發生什麼事，最好的部署就是把手上的投資分散，加入債券、黃金、加密貨幣、商品期貨等等的其他資產類型，投資者只需要保持信心，相信世界一旦從疫情恢復過來，中國經濟帶來的投資機會仍然不容忽視，中概股仍然有相當的投資吸引力。