著名管理大師，傑克·韋爾奇在其著作《商業的本質》中提出“增長才是王道”的概念，他認爲，公司增長是一種心態，只有公司增長，才會更有安全感。商業事業中，很大的樂趣是來自公司增長。
回顧過去的一年，受到疫情的影響，很多行業增長的“樂趣”開始缺失。但反過來看，越是艱難的環境，越能檢驗什麽樣的企業真正具備成長基因。作爲長期穩居中國體育服飾市場前叁位的企業，特步國際（01368）的成長性已經得到市場驗證。尤其是特步自2017年以來完成多方面重組，加快發展與增長步伐。
因此，當不確定因素逐步退去，特步思考的不僅僅是如何恢複元氣，而是追求新的增長。2021年上半年，特步交出曆史最佳的半年度營收數據，啓動新一輪“增程”。
業績快速反彈，盈利能力顯著回暖
據特步于8月23日發布的2021年上半年業績公告，公司上半年表現出業績增速快、盈利能力顯著回暖及經營效率明顯提升的特點。
具體來看，特步在上半年實現收入同比增加12.4%至41.35億元(人民幣，下同)，刷新曆史新高;普通股股權持有人應占溢利4.27億元，同比增長72%。
盈利能力方面，特步上半年毛利率達到41.8%，同比提升1.3個百分點。大衆運動、時尚運動、專業運動叁大細分市場毛利率分別達到41.5%、43.5%和45.4%，分別同比提升1個百分點、3個百分點和6.7個百分點。上半年公司營業利潤率達到16.5%同比提升2.9個百分點。
此外，特步上半年經營活動現金流量淨額達到6.84億元，同比大幅提升150.2%，帶動現金及現金等價物增加淨額達到2.86億元，同比勁增249.5%。
據特步財報，上半年經營結果明顯改善，得益于公司經營效率提升。期內公司期間費用率顯著下降3.5個百分點至31.1%。其中，管理費用率和財務費用率分別下降2.2個百分點至11.7%及下降1.4個百分點至0.7%，改善尤爲明顯。
此外，上半年特步的存貨下降至10.96億元，同比減少9.3%；存貨周轉天數爲79天，同比減少15天。上半年應收賬款下降至23.03億元，同比減少20.7%；應收賬款周轉天數爲112天，同比減少25天。
多因素共振延續成長強周期
根據特步財報披露的主要經營數據可知，公司在上半年經營狀況取得了全方位的改善。出現這種良好局面，由多重因素使然。
從外部經營環境來看，2021年上半年，中國經濟複蘇加快，國內生産總值同比增12.7%。同時，2021年上半年中國內地消費品零售總額同比增長23.0%，反映了消費加快恢複的勢頭。國家統計局數據顯示，7月份中國社會消費品零售總額達3.49萬億元，同比增長8.5%，較2019年同期上升7.2%，進一步驗證中國消費市場增長活力。
就消費品市場變化趨勢而言，隨着中國消費者的民族自豪感和文化信心持續增強，其消費偏好從國外品牌轉向國內品牌。根據百度發布的數據顯示，2021年國內品牌的關鍵詞搜索比例增長至75%，較2016年大幅提升30個百分點。同時，將中國文化融入時尚的“國潮”也備受追捧，尤其是千禧一代和Z世代。因此，乘“國潮”熱浪提供優質和創新産品的國內體育用品公司，相對能提供更好的顧客互動，並進一步增加市場份額。
站在特步的角度，抓住新的市場機遇，是在紮實的基本面基礎上探尋更多的可能性。經營消費品，最核心的兩大要素一是品牌，二是銷售渠道。這兩點特步在2021年都做到了持續提升。
衆所周知，特步的品牌根基是特步主品牌。2021年，特步圍繞品牌影響力進行重點升級。在品牌形象方面，2021年8月，特步宣布中國最著名女演員之一的迪麗熱巴成爲特步最新的品牌代言人。此外，特步還贊助超過15名于不同體育領域的專業運動員以推廣品牌。其中包括冠軍選手鞏立姣、獲得東京奧運會參賽資格的彭建華、楊紹輝和董國建等等。
品牌推廣方面，特步在2021年上半年完成史上一項重要裏程碑。特步主品牌首次在世界田聯精英白金標賽事廈門馬拉松中，超越所有國際品牌，占據第一位，在叁小時內完賽的參賽者中，其穿着率躍升至逾50%。
此外，順應“國潮”發展趨勢，特步還傾力打造國潮品類。特步少林系列在2020年6月于少林山門秀首度亮相，並在2020年10月首次登陸上海時裝周。2021年5月，特步少林與天貓超級品牌日合作，在少林舉行大型時裝秀，推出全新高端廠牌XDNA。
與品牌平行的另一個維度，特步的渠道建設在2021年取得突出成效。截至2021年中期，特步在中國內地及海外共有6,015家主要由授權經銷商運營的特步品牌店鋪，其中428家店采用最新的第九代零售店設計。
在線上，特步的電子商務業務占特步主品牌收入超過30%。618期間，特步主品牌的線上銷售達到3億元，在天貓特步官方旗艦店及京東特步官方旗艦店分別實現同比增長40%及300%。特步兒童線上業務增長顯著，在2021年618購物節期間，線上銷售同比增長達到150%。
特步成長的“強周期”延續，爲公司探索多品牌戰略帶來諸多裨益。上半年，特步的多品牌矩陣已經形成“得道多助”的態勢。
據智通財經APP了解，2021年6月，特步與高瓴集團成爲戰略合作夥伴，高瓴對蓋世威和帕拉丁兩個時尚運動品牌進行6500萬美元的戰略投資。此外，高瓴還就特步發行的可換股債券訂立了另一份認購協議，投資本金總額爲5億港元。
據特步財報，蓋世威和帕拉丁業務表現穩定，收入達到4.6億元，占總收入比重達到11.2%。特步旗下專業運動索康尼以及邁樂品牌尚處于拓展培育階段，兩大在中國內地的一二線城市分別有36家和6家自營店。上半年索康尼和邁樂取得良好銷售成績，其中索康尼實現營收7590萬元，兩大品牌于618期間的線上收入增長分別達到257%和221%。
5年計劃發布與“全民體育”共起舞
可見，經曆了過去長時間改革與升級的特步，已然度過了春耕和夏耘階段，開始迎來新一輪收獲期。伴隨着中國消費市場逐步回暖疊加國潮崛起，特步在主品牌+新品牌的多品牌矩陣，可望獲得新的價值躍升。
智通財經APP了解到，特步在8月23日明確了未來5年目標計劃。到2025年，特步主品牌收入目標200億元，2020-2025年年均複合增長率約23%，新品牌收入40億元，新品牌將成爲公司業務增長的重要拉動力。
特步的戰略發展目標，迎合了中國體育事業發展趨勢。據中國國務院于2021年8月發布的《全民健身計劃（2021–2025年）》，旨在于2025年或之前達到38.5%的全民運動參與率，帶動全國體育産業總規模達到5萬億元。
經過多年培育，體育運動已經成爲全民項目，體育服飾從可選消費向必選消費轉變。在這種剛性需求之下，特步作爲中國頭部體育用品企業，將更多享有行業發展機遇與全民體育一道共同“起舞”。
