華潤電力(SEHK:836)上週公布中期業績,股價應聲上升9.3%。週一(8月23日)華潤電力股價再升13.3%。
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筆者翻查該公司的中期業績,發現有兩大亮點,分別是中期純利創歷史新高及上調中期股息,相信是刺激股價急升的原因。
除此之外,華潤電力的新能源發電業務已經佔純利的一半。在炒作碳中和的熱潮下,華潤電力可以抨先。
華潤電力中期業績表面上不怎麼樣。因為集團中期純利按年增幅低於營業額增幅,期內營業額為422.4億元,按年上升35.4%,而純利為51.1億元,按年上升12.7%,意味煤價上升開始蠶食邊際利潤。
事實上,今年上半年華潤電力的火力發電純利已經下跌53.9%,至8.1億港元。
可再生能源食餬 不過,華潤電力純利卻不跌反升,因為華潤電力的可再生能源業務的純利高達44.7億港元,按年上升67.2%。從今年上半年的情況看,華潤電力的可再生能源業務不但可以穩定純利波動,更成為整體純利增長動力。
再者,華潤電力的可再生能源業務的純利率高達43.8%,但火力發電的純利率僅2.5%。如果華潤電力的可再生能源業務比重進一步提升,集團的純利率將可持續改善。
事實上,華潤電力亦朝加大可再生能源業務比重的方向進發。今年集團資本開支為300億港元,當中232億港元用於風電、光伏電站和水電站的投資。
下半年集團投產的風電及火伏權益裝機產能為502兆瓦,而火電的權益裝機容量共515兆瓦。雖然下半年火電新增發電機組佔比仍高,但是趨勢上將由可再生能源所取代。
中期息創歷史新高 另一個刺激華潤電力股價上升的理由為增加派息。集團在2003年11月20日上市,首次每股中期息是2.5仙,今次中期業績集團上週每股中期息至0.25元的歷史新高,按年上升11.1%。
集團即使在疫情期間亦沒有減少派息,在疫情經過一年後的今天,更進一步上調中期股息。
筆者相信假以時日,全年股息將隨純利上升而破頂。在業務組合轉型成功,營運狀況改善,加上派息上調等多種因素推動下,華潤電力相信還有更遠的路可走。
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