智通財經APP獲悉，中國創新醫療器械企業先瑞達醫療-B(06669)今日在香港聯交所正式上市，摩根士丹利及中金公司爲聯席保薦人。作爲一家領先的中國創新醫療器械企業，先瑞達醫療以“介入無植入”爲理念，提供多種血管疾病治療方案。
本次IPO，先瑞達醫療引入13名基石投資者，合共認購1.05億美元(約8.15億港元)，其中包括彙添富基金、CPEChina Fund、中金公司、Valliance Fund等，按中間價計算，約占發售股份51.66%，機構取貨熱情十分之高。
介入醫療器械技術高度領先
先瑞達醫療是中國創新的介入醫療器械企業，專注于提供血管疾病的“介入無植入及血栓抽吸導管”治療方案，開發出一套具有世界領先技術(尤其適用于藥物塗層球囊(DCB)領域)的介入醫療器械。
據了解，介入治療是主動脈及外周血管動脈疾病常用療法。對于介入治療方案，中國人民解放軍總醫院郭偉教授表示，“載藥器材的出現引領下肢動脈閉塞介入治療到達了一個更新、更深入的時代。所以，隨着科學技術進步、材料改進以及醫師技術的提高，介入治療發展迅速，很多傳統觀點必須手術的病變現在也可以通過介入方法解決，且臨床效果越來越理想。”
先瑞達的核心産品已經順利實現商業化落地和銷售變現，從財務角度來看，公司開始錄得營收主要得益于PTA球囊産品及DCB産品推出。2019-2020年，該公司的銷售收益分別爲1.25億元及1.94億元，並在2019年錄得溢利2310.5萬元。
從研發管線來看，先瑞達正積極將旗下核心産品的適應症拓展至腎髒科、神經科及內科領域，以解決其他類型血管疾病患者未被滿足或未被照顧到的臨床需求，如透析用動靜脈瘻(AVF)狹窄、椎動脈粥樣硬化狹窄症和血管源性勃起功能障礙等。
介入治療市場即將迎來爆發時點
近年以來，外周血管疾病的患病率逐年上升，推動了微創介入手術的在全球範圍內的應用。特別是中國，2019年，來自各種血管疾病患病數就高達4.706億人，手術量高達133.88萬。據弗若斯特沙利文報告顯示，隨着各類血管疾病患病率的上升，手術量預計將以15.07%複合年增速上升，進而推升相關介入治療醫療器械需求量，意味着血管疾病介入治療市場即將迎來爆發時點。
參考DCB産品在美國上市後使用量迅速增長，上市叁年後超越支架成爲一線療法，因此中國DCB手術在介入手術中的滲透率有望得到快速提升。同時隨着未來我國PCI手術例數的增長以及臨床驗證的適應症的拓寬和介入無植入理念的深入，預計DCB的市場空間將更爲廣闊。
市場擴展方面，得益于提早布局，目前先瑞達醫療擁有4個平台分銷商和78個分銷商，其分銷網絡遍布中國所有省份和自治區，覆蓋中國90%以上能夠進行外周血管介入治療的醫院和超過800家血管介入中心，滲透率亦在不斷提升。
綜合來看，先瑞達醫療核心産品持續放量疊加處于高景氣度的賽道，長期發展空間廣闊，上市後有望實現投資價值與內在價值的雙重增長。