關鍵點
．Roku正在發展成為一家在線媒體和廣告公司。
．Zoom Video可以轉型為雲通信巨頭。
．Coupang統治著韓國，並計劃在整個亞洲擴張。
許多高增長科技股去年上漲，因為它們的核心業務，在整個疫情期間加速發展。消費者進行了更多的在線購物，進入了更多以雲為基礎服務，玩了更多的視頻遊戲，並依靠遠程通信工具繼續工作。但今年，由於投資者對其高估值和疫情後的放緩感到擔憂，許多高漲的股票出現跌跌撞撞。
但是，僅僅因為市場情緒正在發生變化，就拋售所有高增長科技股是一個壞主意。該行業許多增長最快的公司，可能仍有足夠運行空間。因此，在經濟低迷時期增持一些股票可能是明智之舉。
過去一個月，我個人在三隻高增長科技股中開設了新持倉：Roku（NASDAQ：ROKU）、Zoom Video Communications（NASDAQ：ZM）和 Coupang（NYSE：CPNG）。我將解釋為什麼我最初對這三家公司持懷疑態度，以及為什麼我最終改變了主意。
1.Roku
Roku在2017年以每股14美元的價格上市時，並沒有給我留下深刻印象。我認為它在串流媒體設備領域面臨太多競爭，智能電視將取代獨立的串流媒體設備，並且很難擴展業務利潤率更高的軟件平台，以減少對利潤率較低的設備依賴。
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但在重新審視Roku後，我意識到該公司軟件平台擴張，從廣告和內容合作夥伴關係中獲得收入，正在取得成效。公司軟件平台不僅鎖定了觀眾、廣告商和內容合作夥伴，還提高了毛利率，使它能夠以較低的價格銷售其設備，以保持競爭力。
去年，Roku活躍賬戶數增長39%至5120萬，其ARPU（每用戶平均收入）增長24%，毛利率擴大150個基點至45.4%，總收入攀升58%至17.8億美元。
分析師預計其今年收入將再增長55%至28億美元，因為它繼續擴大公司軟件生態系統，為其廣告支持的Roku Channel推出新原創節目，並在年底實現全年利潤，相比之下2019年錄淨虧損。
以今年銷售額的21倍計算，Roku的股票可能看起來很貴，但它令人印象深刻地發展成為一家在線軟件和廣告公司，可以說證明了這種溢價估值是合理的。
2.Zoom Video
我也曾長期看淡Zoom。當它在2019年以每股36美元的價格上市時，我認為它只是另一個視頻會議平台。去年，當它在整個疫情期間加速增長時，我認為在危機結束後它的勢頭會減弱。
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但後來我研究了為什麼Zoom獲得了數千萬用戶，而其競爭對手卻陷入困境。答案很簡單：它比面向企業的同行更容易使用，它有一個吸引人的品牌，它的免費層說服高級用戶（如學校和企業）升級到付費層，以使用更多協作工具進行更長、更大會議.
這就是為什麼Zoom在截至今年1月底止2021財年的收入猛增326%至26.5億美元，公司其經調整盈利飆升883%至9.957億美元。分析師預計，假設疫情結束並且使用其服務人數減少，Zoom今年收入和盈利將分別增長51%和40%。
這種放緩似乎令人失望，但投資者不應忽視其發展成為雲通信巨頭的過程，擁有 Zoom Rooms、Zoom Phone設備、Zoom Events、其集成的App Store，以及計劃收購雲聯絡中心供應商Five9（NASDAQ：FIVN）。
如果Zoom在未來幾年成功發展成為一家多元化的企業軟件公司，其股價實際上可能不會那麼貴，該股預期市盈率為81倍，今年市銷率為28倍。
3.Coupang
今年3月以每股35美元的價格上市的韓國電子商務領導者Coupang，最初並沒有給我留下深刻印象。它的基礎設施和收入增長率令人印象深刻，但它的損失正在擴大。
然而，Coupang龐大的配送網絡，使它的物流中心距離大約70%的韓國人不到7英里，使公司能夠在24小時內完成幾乎所有訂單。它還提供雜貨店和餐廳送貨服務，以及通過Coupang Play提供的串流媒體視頻。該公司主要依賴其第一方市場的不斷擴大的生態系統，為公司提供了抵禦任何潛在挑戰者的廣闊護城河。
Coupang的活躍客戶數量在2020年增長26%，然後在2021年第一季度同比增長21%，達到1600萬。它聲稱其核心市場仍然“滲透不足”，因為整個韓國有超過3700萬在線購物者。它還計劃向東南亞、台灣和日本進行海外擴張。
Coupang仍然嚴重無利可圖，但公司去年收入增長93%，達到121億美元。分析師預計，隨著與疫情相關的順風逐漸消散，今年該公司收入將增長61%。
Coupang的交易價格僅為今年銷售額的3倍，遠低於Roku、Zoom和其他高增長科技股。我不像Sea Limite那樣看好Coupang，但我也認為完全避開這個區域電子商務領導者是不可取的。
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編輯:Cyrus
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