智通財經APP獲悉，花旗發布研究報告稱，予裕元集團(00551)“買入”評級，目標價由25港元降至23港元，將2021-23年盈利預測下調12%/7%/7%，以反映第叁季面對的困境及疫情後産能複蘇慢過預期。
報告中稱，近期疫情影響到越南及印尼的生産，估計第叁季制造方面産能將減20%-30%。在內地銷售方面，預計第叁季寶勝返校季的銷售將弱過預期，認爲申洲國際(02313)仍然是國內服裝及鞋類制造業首選。
該行引述管理層指出，疫情于第叁季爲東盟帶來影響，公司目標今年可恢複2019年産能的85%-90%，雖然上半年産能已達2019年的95%水平，不過估計相關比例于下半年會降至低于85%，主要因爲越南廠房生産受阻，而印尼的廠房則受溫和影響，兩家廠房分別占今年上半年整體産出的45%及41%，因此公司7月份制造的銷售較2019年同期跌最多35%。
報告提到，公司指越南廠房已開展疫苗接種計劃，管理層預計到9月底接種率可達七成左右，與印尼60%-65%的高接種率可比，該行相信影響將是短暫，而管理層估計在第四季旺季産能可再度提升。
管理層認爲，隨着經濟重啓，需求自去年的困境逆轉，不過服裝及鞋類行業今年面對供應鏈挑戰，而非需求挑戰，主要由于受最近疫情影響廠房停工、生産受阻，該行估計疫情將拖累第叁季的預期，而管理層則預計2021年毛利率將較2019年低1-2個百分點，差過該行預期。