智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告稱，首予首程控股(00697)“買入”評級，目標價2.16港元，預測2021/22/23年EPS分別爲-0.06/0.12/0.13港元，予2022年18倍PE估值。
中信證券主要觀點如下：
鐵礦行業巨頭轉型後輕裝加速“奔跑”。
從2017年開始，首程控股通過一系列資産剝離並購重組動作，將轉型後的業務錨定在停車資産投資運營和國內私募基金管理。轉型後，公司的業務結構從典型的周期性行業全面轉型爲跨越經濟周期、現金流良好、運營穩定健康的停車出行業務及基礎設施不動産基金業務。2020財年，停車資産管理業務的收入快速增至4.81億港元，同比增長率爲172%。公司基金管理業務2020財年實現穩步增長，收入2.13億港元，同比增長18%。
政策加碼，停車行業迎來“黃金時期”。
該行保守測算，截至2020年，全國車位需求達2.81億個，車位缺口預估約8000萬個，疊加相關引導性政策的出台，該行認爲停車行業市場將迎來高速發展的“黃金時期”，總體市場規模將快速擴大。
基金管理切入“城市更新”賽道，全鏈條運營打造標杆性項目。
隨着重點城市對不符合最新定位的産業的疏解以及舊城區的加速老化，圍繞城市更新展開的城市綜合服務有着廣闊的市場前景，而坐擁“北京首鋼園區”這樣的核心項目、以及社保基金等重量級投資人的首程控股優勢明顯。
輕資産運營減輕杠杆負擔，打通底層資産投融管退。
在資産端，首程控股吸納了衆多優質長線投資人，並將資金主要投入于經營權和收益權，顯著降低了資産負債率;在收益端，公司依托于創新業態和智能管理系統，撬動了經營杠杆，提高了資金運作效率，實現了毛利率的提升。
風險提示：1)公司停車業務應收賬款壞賬風險;2)停車業務拓展競標激烈，拓展速度不及預期的風險。