智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持中國移動(00941)“買入”評級，原預計2021-22歸母淨利潤1141/1202/1279億元，同比增長5.8%/5.4%/6.4%，每股收益爲5.57/5.87/6.25元;調整後預計2021-22歸母淨利潤1174/1304/1489億元，同比增長8.8%/11.1%/14.2%，當前股價對應PE爲7.3/6.6/5.7x。
國信證券主要觀點如下：
1H21收入增速創曆史新高，利潤增速優于此前預期
2021年上半年營收4436.47億元(同比增13.8%)，其中，通信服務收入3932.15億元，(同比增9.8%)，歸母淨利潤591.18億元(同比增6%)。每股收益2.89元(同比增6%)，每股派息1.63元，(同比增6.5%)。本期公司各項成本費用基本得到良好管控，其中，折舊攤銷成本同比增14.9%，主要受公司基礎設施資産規模擴大，以及部分資産殘值率調整影響;人工相關成本同比增長14%，主要因爲公司大力開拓新業務加大人才投入。
個人業務止跌企穩，家庭、政企、新興業務高速增長
從公司主營業務各項構成來看，上半年CHBN業務均取得相應進展和突破，個人市場收入2555億元，同比增0.7%，近3年來首次止跌企穩，5G用戶數超過2.5億戶，5GARPU近89元;家庭市場收入501億元，同比增33.7%;政企市場收入731億元，同比增32.4%，其中，DICT收入增長近60%，移動雲業務增長118%，表現亮眼;新興市場收入145億元，同比增22.6%。
新老業務持續發力，帶動營收利潤良好增長
展望下半年，公司將繼續加快5G網絡建設，預計下半年新增5G基站20萬站，全年累計建成5G基建不低于70萬站(截至上半年已開通50萬站)。公司預計移動客戶基本保持穩定，新增5G用戶數不低于2億戶，促進移動ARPU穩健增長;家庭寬帶用戶淨增1500萬戶，ARPU穩健增長，政企客戶淨增300萬家，DICT及新興市場收入快速增長。
風險提示：5G用戶擴展不及預期，新業務進展不及預期。