智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，首予中國電信(00728)“買入”評級，預計2021-23年營收分別爲4301.16/4750.9/5265.48億元，EPS分別爲0.28/0.32/0.35元，對應當前股價的PE爲8/8/7倍。
東吳證券主要觀點如下：
提速降費壓力釋放，5G滲透率提升，整體ARPU企穩回升：
運營商在提速降費、用戶增速放緩以及被互聯網廠商OTT等多重壓力下，逐步進入到運營商業績失落10年(2009-2019年)，隨着當前政府工作報告對于提速降費壓力的放緩，運營商的5G套餐資費顯著提升，該行認爲隨着5G用戶滲透率的提升，運營商ARPU值當前已企穩回升。2020年，中國電信5G套餐用戶數達到0.865億戶，同比+1776.35%，5G滲透率達到24.6%。
邊緣計算+網絡切片，助力運營商開拓ToB市場：
當前國內外運營商均大力開拓ToB市場，未來隨着數據分析及計算進一步下沉，邊緣計算將成爲實現5G應用場景的重要一環，相對于雲計算，邊緣計算需要更加廣泛的資源布點，運營商基于當前的基礎設施資源，未來在邊緣計算側將成爲核心一環，目前中國電信也持續加快對于數字化創新業務的資本投入，拉動創新業務快速發展。
雲計算、IDC等核心資産優勢顯著，有望帶動中國電信估值進一步提升：
天翼雲相對于BAT企業，在數據安全、可靠等方面更具優勢，2020年實現營業收入138億元，大幅領先優刻得等,目前雲資源池數量超過100個;重視IDC資産布局，2020年IDC機櫃數超過42萬架，近700個機房，保持行業第一。
加快數字化轉型與共建共享，重視效率提升，提升盈利能力：
持續加快與AI、雲計算以及大數據等技術結合，實現精准營銷和高效運營，有效實現經營效率穩步提升;持續強化與中國聯通共建共享，截止2021年4月，5G基站已經累計開通了39萬站，同時2020年新增4G共享基站17萬站，在4G網絡方面節省投資90億元，進一步降低折舊壓力。該行認爲，隨着內部高效運營以及共建共享的持續推進，中國電信的盈利能力有望進一步提升。
大幅提升派息率，重視股東權益：
根據中國電信最新派息政策2021年度派息率不少于60%,即使假設利潤不增長，派息較19年仍提升約50%，A股上市後，派息率3年內將逐步提升至70%，19-23年支付的股利的CAGR約爲15%。截至2021年8月9日中國電信的股息率爲4.28%，假設其他不變(利潤、股本均不變，只考慮股息率改變)，派息率提升至60%，股息率爲6.42%;派息率的上調將進一步激發股東積極性與信心，同時也反映出在申請回A上市的過程中，中國電信充分重視和關注股東的權益與回報，共享高質量發展成果。