智通財經APP獲悉，第一上海發布研究報告稱，首予中國聯通(00762)“買入”評級，目標價7.1港元，預計2021-23年淨利潤分別爲138/152/171億元，對應市盈率爲7.94/7.18/6.37，市淨率爲0.32/0.31/0.30。
第一上海主要觀點如下：
運營商競爭格局改善，公司經營拐點顯現：隨着“提速降費”政策要求的降低，運營商市場競爭格局趨緩，未來運營商將會從關注用戶量的增長而轉向存量用戶的價值提升。該行認爲，從政策層面對運營商“提速降費”要求的降低，有利于整個電信行業競爭格局回歸理性，改善運營商營業的基本面，利好運營商整體盈利能力的提升。
公司移動用戶數企穩回升，5G滲透率行業領先：截止2021年6月，公司移動用戶數達到了310.46百萬用戶數，同比增長0.3%，移動用戶數首次從2019年開始同比由負轉正，5G滲透率達到37%，滲透率領先行業。移動用戶數上半年實現正增長，隨着5G滲透率的逐步上升，看好公司移動ARPU值的提升。
公司淨利潤未來叁年有望保持雙位數增長：該行預計公司2021-23年營業收入爲3273/3561/3889億元，歸母淨利潤分別爲138/152/171億元。移動業務方面，該行預計公司移動ARPU隨着5G滲透率的提升，ARPU未來叁年年均有望達到10%的增長，預計移動業務收入分別爲1733/1907/2099億元。公司産業互聯網業務方面，公司數據中心和IT服務業務未來有望繼續保持高速增長，該行預計公司2021-23年産業互聯網收入將有20%的年均增長，對應收入分別爲512/615/738億元。
公司移動用戶數開始企穩回升，5G滲透率的增長有望帶動移動ARPU值提高，産業數字化收入占營業收入比逐漸增大，運營商市場競爭格局趨緩，都有利于公司經營基本面的改善。