智通財經APP獲悉，高盛發布研報表示，維持中國燃氣(00384)“買入”評級，目標價30港元。該行預計好于市場預期的盈利增長將成爲中國燃氣的主要增長催化劑。
市場預期中國燃氣至2025年每股收益的年複合增長率爲7%，高盛認爲該預期過于保守，該行表示考慮到增值服務的快速擴張，到2030年，中國燃氣每股收益的年複合增長率將實現兩位數的增長。
高盛表示，中國的天然氣需求到2035年將翻一番。同時中國燃氣等分銷商將從傳統天然氣銷售商向清潔能源和服務提供商進行長期轉型;提供增值服務、分布式能源和液化石油氣(LGP)智能微網是其轉型的第一步。
高盛預計，2020年至2025年期間，該行業增值服務的利潤複合增長率將保持在25%，增值服務利潤貢獻占比將從2020年的10%左右增長到2025年的20%。該行預計大部分增值服務收入將來自于廚房電器和維護的更換需求。
隨着21世紀初接入天然氣管網的公寓正在老化，高盛預計在2015-30年期間，它們將以20%的複合年增長率産生替換需求。該行的跨地區分析表明，到2030年，增值服務將爲該行業帶來90億美元的額外收入。
除了上述因素，高盛認爲中國燃氣還有叁大優勢：1)中國燃氣將推出數字化天然氣泄漏監控平台，該平台將提高了氣流跟蹤的精度和應急響應的效率;2)增值服務的快速擴張，數據顯示中國燃氣用戶基礎的“叁件套”設備目前的滲透率爲15%，高盛預計其滲透率到2025年將增至40%;3)其LPG智能微電網潛在市場規模可能達到8000萬戶，預計該公司LPG業務將在2026財年貢獻13%的營業利潤。